資金轉追落後主題 市底仍穩固
港股熱門主題股出現顯著回吐，但其他相對落後的主題卻受到追捧，反映資金並未撤離，市場流動性充沛，市底依然穩固。
恒指昨高開後於23,900點附近受阻，中段一度回落，但至約23,700點已有支持回升，並靠近高位收市，報23,906點，升252點或1.07%。大市成交2220億元，連日維持在20天平均水平，交投穩定。
大市股份以上升為主。《明報》港股數據庫涵蓋的股份中，有超過六成上升，但當中只有略多於一成半的升幅逾3%，整體動力不強。中小型股跑輸，恒生中小型股指數微升0.15%。不過，投資情緒保持良好，港交所(0388)再升並創多年新高。
行業方面，數據庫追蹤的行業中，紡織及服飾跌1.5%，另家品及零售、博彩及消閒亦跌約1%，主要受個股拖累，包括老鋪黃金(6181)創新高後大幅回調，收跌9%；美妝股毛戈平(1318)跌7%；電子煙思摩爾(6969)重挫12%；蜜雪集團(2097)下跌8%。相比之下，同樣是新消費股的泡泡瑪特(9992)昨僅跌1%多，資金相當惜售。
泡泡瑪特高估值仍具支持
從估值與基本面看，綜合券商預測，老鋪黃金未來3年每股盈利的年複合增長率超過六成，當前預測市盈率(PE)約37倍；蜜雪的盈利未來增速不足兩成，但預測PE達37倍；毛戈平的盈利增速料只有兩成多，預測PE卻達45倍，可見估值高得驚人。泡泡瑪特雖預測PE接近50倍，但在預計近五成的盈利增長、強大的IP黏性及海外市場拓展，其高估值仍具一定支持。當然，這些高增長的新消費股將需要持續交出超預期成績，才能進一步支撐高估值。
今年以來漲幅驚人的醫藥生物科技及受惠搶出口的航運物流昨普遍回吐，顯示資金從高估值計算，但沒有撤離市場，並轉向追捧其他主題概念股，如內險券商股昨表現亮眼，而與雲計算基建、AI應用相關的科技股更出現全面上揚。
快手倘升破56元 可展新升浪
半導體股中芯(0981)、數據基建股中興(0763)及長飛(6869)；電子產品部件的舜宇(2382)及瑞聲(2018)，以及雲服務的金山雲(3896)、萬國數據(9698)的升幅均超過3%。同時，平台股阿里巴巴(9988)、SaaS的金蝶(0268)，以及AI應用的快手(1024)與優必選(9880)等表現不俗。不過，大多科技股都處於調整後的反彈，是否轉強仍待確認。相比下，上海復旦(1385)、長飛、閱文(0772)和心動(2400)呈轉強迹象。快手有望出現短線突破，值得關注。快手的視頻生成大模型「可靈AI」商業化進程加速，今年首季「可靈AI」收入逾1.5億元人民幣；公司專注的核心海外市場拓展也見成效，首季整體海外業務的經營首次錄得利潤。若然快手可升破56元，將有望展開新升浪反覆向58元或更高位推進。
