美元角色變 金價看長線
觀乎時局之亂，特朗普三朝兩日出招，反覆無常，外界愈來愈習慣，但新事物始終要適應，過程中資產價格波動無可避免，只有金價較能反映避險需求，特別是今年其上台至今，美元資產的避險角色大受挑戰甚至打擊。
的確，1月20日之後，全球兩大因素主導金融市場，特朗普上場，擔任美國總統，第二屆任期帶來多重政策改動，政經形勢驟然變色；另一邊廂，中國DeepSeek(深度求索)出台，改變大家對於人工智能(AI)開發的看法，不一定只有美國高科企業才有辦法做到。
兩者加起來，普遍風險胃納是收斂，而避險需求集中在黃金身上，因為美元資產正是今次危機風眼正中心，而油價亦可謂無關痛癢。相比之下，就算退一萬步而言，美國打算賴債也好，要以美聯儲配合濫發鈔也好，甚至迫使各債權國承受其超年期，甚至永續債，而無利息收也好，各國外匯儲備都會減持美元美債，增持黃金，有利金價中長線向上，不斷突破。
美債居危機正中心
短期內，若真有中美領導人對話還好，若壞消息仍多，危機升級，則金價可望走高，甚至突破早前歷史高位3500美元亦不足為奇。
基於其關稅戰沒完沒了，特朗普經常出言不遜，外界一直擔心擦槍走火，故此不敢掉以輕心，即使早前的整固階段，亦沒有太大的沽壓，金價繼續守穩為主。畢竟，全球各地市場參與者都明白，美元資產的不可信，不是一時三刻的，正如美元資產當初深受各界信任，亦不是一時三刻的，所有事態變化都有個過程。當然，取得信任的時間長，一旦失信，卻隨時很多時間都彌補不了。
幾十年累積 看破不說破
儘管今次事件觸發點是特朗普的關稅戰，以至其第二屆總統任期的種種變革，但美國公共財政不濟，其實是幾十年來累積而成，多年來大家可以當沒事發生，看破不說破，經貿往來繼續，買美債支撐美國財赤亦繼續，但特朗普今年把一切都攤開來，外界不得不認真面對現實，如今已不只是特朗普一人的問題，稍後就算是別的總統上場，大家又如何可以挽回信心呢？絕不容易。以此觀之，金價整固後，反覆向上，突破歷史高位，再創新高，絕對可期。
(本人為證監會持牌人士，本人或本人之聯繫人或本人所管理基金並無持有文中所述個股)
