博科技股續彈可考慮科指ETF
港股上周反覆向上，資金的輪動持續，落後的科技股與傳統品牌消費股吸引資金流入，順勢可以採取不同策略部署。
恒指上周收報24,825點，全周升686點(2.8%)，連升兩周。恒指上周短暫回調至24,500點後迅速回升，成功突破上落區間，短線有望嘗試突破25,000點。但正如之前所指，該水平為中期重要阻力位，即使短期突破也未必可以長期企穩。
科技股成上周升市火車頭，恒生科技指數升5.5%，高收於5500點之上，呈現向上突破。《明報》港股數據庫追蹤科技細分行業，醫療保健上周升一成，軟件服務、汽車及相關升7%、8%；科技器材升6%。投資氣氛向好，保險股回勇；工業、金屬礦石、電力設備股做好，落後的傳統消費股也有追捧。
但科技股並非一面倒做好。印刷線路板(PCB)材料股建滔積層板(1888)與算力基建股長飛光纖光纜(6869)上周五出現下挫，當中折射市場對行業不同看法。積層板遭母公司減持，受惠智能眼鏡火熱的康耐特光學(2276)上周亦挫7%，或反映對電子產品需求達高峰轉趨保守態度。Nvidia(英偉達)(美：NVDA)獲批向中國銷售H20芯片，算力基建和雲運營商的資本支出加快投入，利好長飛光纖等AI基建相關企業，短期回調提供吸納機會。
科技股本輪另一焦點──落後科網股發力。阿里巴巴(9988)升一成重上50天線，美團(3690)與京東(9618)低位反彈。阿里、美團、京東向上阻力重重，能否突破有待觀察，如果看好科技股短期繼續反彈，但又擔心選股方向出錯，可以考慮透過兩倍做多科指ETF(7226)捕捉升勢。不過，科指在5750點附近可能面臨較大阻力。
上周五，內險股跟隨港股走高，中壽(2628)及太保(2601)升超過5%，平保(2318)只升2.6%，表現不算突出，但對上一波，平保後勁凌厲，未來有機會迎頭趕上，平保支持位在51元。
泡泡瑪特調整後 資金將重新流入
熱炒的新型消費股上周繼續受壓，如泡泡瑪特(9992)上半年收入和盈利保持強勁增長，但股價疲弱。不過，部分傳統消費股受捧，上周農夫山泉(9633)升一成，安踏(2020)升6%。高盛最新發表的報告分析目前消費行業，符合目前資金流向，值得參考。高盛指出，新型消費品牌的股價與估值的溢價，反映市場預期不斷提高，但圍繞明年增長的爭議也在增加，短期負面消息或引發資金拋售；成熟消費品牌的需求不確定令人關注。此外，電商平台通過外賣補貼與即時零售投入，推動了相關消費品銷量增長。
從此來看，目前泡泡、老鋪黃金(6181)等收入及盈利能力仍強，前景受到質疑，但未轉差。雖然有些市場數據顯示，泡泡瑪特爆款IP熱潮有所減退，但公司持續培養新IP，未來或可形成新的增長點。因此，股價經過調整後，將吸引資金重新流入。
安踏業務穩健 波司登股息率高
至於成熟消費品牌，隨?港股的估值提升，變得相對便宜，吸引資金流入，但缺乏明顯的增長前景，升勢難以維持，因此宜吸不宜追。安踏業務多元及穩健、波司登(3998)與萬洲(0288)股息率高、蒙牛(2319)非現金減值影響下降，均可以看高一線。值得一提的是，市監總局要求外送平台規範促銷行為，或降低即時零售行業的利好。即使部分即製茶飲股的股價從高位調整不少，也未見吸引力。
劉思明
