美儲能高速發展 可吼EOSE
聯儲局減息後美股破頂，以指數計升幅不算大，但個股可以說是雞犬升天，上周推介的幾個主題概念，包括記憶體、核電、雲轉型計算升幅都不小，Tesla(特斯拉)(美：TSLA)也有好表現。今期談一談儲能概念。
特朗普揚言要打壓「風光」兩大再生能源，支持石化、核能，8月份曾在truth social上以依賴新能源的州份的電價都大升為理由，認為這是騙局，未來不會再批准新能源建設。今年美國電價確實大幅走高，從15.95美分/kWh升至17.47美分，增長約9.5%，遠超同期通脹水平，有些州份漲幅更驚人——緬因州漲了36.3%、康涅狄格州漲了18.4%、猶他州漲了15.2%。
美需解決電網老舊問題
美國43%電力由天然氣生產，Henry Hub天然氣今年首兩季分別暴漲90%和67%(去年低基數效應也有關)，是推升電價的主因。二來科技巨頭的數據中心陸續投入運作，對電力需求殷切，估計今年耗電量按年升15%至30%，未來3年仍會是這個增速，逐漸佔全國耗電比重10%以上。再加上電網老舊，傳輸損耗大，令美國電力非常吃緊，很多分析都擔心會有停電的風險。
最直接的解決辦法是壓低天然氣價。但價格低，開採意願就會減，反而不利產量，二來埃克森美孚(美：XOM)、雪佛龍(美：CVX)等都是共和黨的金主，三來要以天然氣控制歐洲，打壓石化能源只能是口號。核電似乎是最優選擇，美國也選擇了這條路，但建設需時，鈾礦價格中長期也會像其他一次性能源般走高。倒是再生能源對美國是更佳的選項，因為用電量大的州份如加州、得州、佛吉尼亞州等都陽光充足，中國的組件產能過剩下價格極低(但當中涉及能源安全的政治問題)，若能解決電網老舊無法適應新能源的困難，會是一條很好的出路。
習特通電後會否在光伏問題上有轉機，有待時間提供答案，而解決電網老舊問題，一個簡單快速的辦法是儲能電池。2024年就增長33%，預計到2026年會再翻一番，增長又主要來自加州和得州，正正是新能源的集中地區。
美國儲能市場仍在起步中，龍頭有Tesla、NEE等，但其他業務更大、市值也很大，儲能對其助益有限，反而一些小型股值得留意，EOSE是其中之一。集團的核心產品是鋅電池，是一種非鋰離子電池，專為長持續能源儲存(Long Duration Energy Storage, LDES)設計，特別適用於公用事業規模、微電網，以及商業和工業應用。
股價急升後市值仍不足30億美元
相對於鋰電池，鋅電池更強調安全性(無火災風險)、環境友好(無稀土金屬)和低成本(原材料豐富且可回收)。其Z3電池模組提供3至12小時的放電能力，壽命可達20年，定位於解決電網穩定性和可再生能源整合需求，如太陽能和風能儲存。
技術是較新的，但已開始商業化，證明已獲得客戶接受。第二季出貨量增長122%，仍要解決產量瓶頸問題，手頭訂單已增至6.7億美元，夠一至兩年使用，當中不少來自數據中心，證明能與AI相關。
整體上，集團未來數年超高速增長問題不大，市場也看到這個趨勢，資金不斷湧入。今年股價升幅已相當大。但美股現市况很喜歡這類高啤打、有概念、開始交出實際增長的新企業，急升多時但市值尚不足30億美元，依然值得留意。
張兆聰
