特朗普在位一天 金價新高料不絕
誠如本欄一直指出，不論避險或逐利，兩大角度都指向金價再創新高趨勢延續，有着結構本質上因素支持。所謂避險，未必是故老相傳的打仗或地緣政局之險，相反，實為今年1月20日特朗普再次就任美國總統，美國由原有國際政經角色淡出，政策不明朗，才是投資者最在意的險。投資者面對現實，認清當前大形勢，過程中形成關鍵共識，即特朗普上任後，美元資產地位根本性逆轉。
全球投資者，不論大中小，包括但不限於各國央行外匯儲備，繼續減持美匯和美債，改為增持黃金。這股力量所代表避險需求，遠較中東或俄烏等地是否打仗為重，顯然這才是真要規避的險，別無其他，只此一家。相比之下，以巴或俄烏談得攏與否，無關宏旨。
關稅收益遠不夠收窄雙赤
短期看來，除美股依然受惠科技龍頭增長外，美元資產中的美匯和美債，無可避免受壓，黃金成為唯一不受美國主導擺布的資產，真正國際流通，儼如全球儲備貨幣，已成定局。
一切由特朗普起說。此君執意改變現狀，無論是否出於陰謀論，例如本身家族親信從中私利，抑或真心相信單憑關稅手段即可扭轉敗局，無視歷任總統以資本帳流入支撐美國債台高築，背後的政經現實，效果上看，即使關稅收益大增，明眼人當知，此關稅收益未必全由美國貿易伙伴承擔，常識可推斷，相當部分實已轉嫁美國企業和美國消費者。
不打緊，最極端情況，即管假設關稅收益完全來自外國，美國政府袋袋平安，但根據美國財長最新所說數字，仍遠遠不夠收窄美國雙赤所需。
美國政府莫財，路人皆見，聯邦政府缺錢停擺，既非首次，相信亦非最後一次。連公布數據亦可能因此延遲，真有點那個。根據已公布就業數據顯示，經濟較前為差，已是事實。具體而言，ADP職位增長大幅低於預期及前值，甚至大幅向下修訂的前值，即為一例。美聯儲10月減息25點子概率幾乎百分百。如此一來，不只避險，連貨幣政策帶動風險資產價格水漲船高的逐利因素，都在在支持金價繼續向上，與本欄一直所說一致。
維持本欄主要論點，特朗普在位一天，金價新高不絕，可以信焉。
涂國彬
永豐金融資產管理
董事總經理
markto@wfgold.com
(本人為證監會持牌人士，本人或本人之聯繫人或本人所管理基金並無持有文中所述個股)
