A股上周表現有如坐過山車，周一因中證監罰三大券商停止新開孖展戶口，拖累大跌超過7％，創2008年以來最大單日跌幅，不過，李克強總理卻表示，無意扼殺股市發展，A股隨後便收復失地。 經此等大上大落，究竟A股後市何去何從？ 首先，今次中證監罰三大券商，對券商的實質影響有限，對於整個股市亦非壞事，因為由去年底開始的A股大升浪，明顯有涉及不少過度孖展的資金炒作所推動，所以，中央不着手降溫，短期炒爆的機會很大，所以，透過對違規券商停賽收殺一儆百之效，令後市發展相對上健康。 中國股市是炒「政策」及「情緒」 有一點我同意的，就是中國股市走勢絕非炒「估值市」，而是炒「政策」及「情緒」，所以，升跌不能用正路的估值便宜及昂貴思維去分析，要不是為何中國過去幾年經濟增長可謂冠絕全球，但A股卻跑輸，這反映市場對A股的憧憬，主要不在於基礎，而是政策究竟傾斜在哪一邊。 無可否認，中國的GDP增長數字，表面上是很風光，但實情是增長動力結構早已失衡，要令經濟平衡增長，中央仍是想靠帶動內需來帶動。 環球央行搞量寬，就是希望刺激投資市場上升產生財富效應，從而帶動消費，所以，中央之前「容許」A股回升，其目的就是間接刺激內需。 從另一角度而言，中央今年的大方向仍是要放水，單是這憧憬，可令急升了的A股火上加油，但當升幅愈急，日後爆破的機會愈大，所以，現在升市中去管理市場預期，希望投資者及營運商要按照遊戲規則去玩。 另外，值得留意是周三的A股大反彈，滬港通的使用額大幅提升，這現象反映有外資趁機低吸A股的手影，亦反映市場對A股仍在牛市有一定程度憧憬；不過，我始終認為，中央既已出手降溫，相信一下子A股亦不會無止境抽升；反而外圍局勢動盪，有利資金流回香港市場，對於仍有折讓的H股反而有利。 每日股市基金行情請點擊這裡獲得詳細資訊。
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