人民幣有再貶值空間？

[2015.08.23] 發表

儘管中國中央已對人民幣走勢派下定心丸，表示人民幣連貶2次後，暫不會再調下去，不過，市場人士對人民幣後市走勢仍傾向悲觀，主因是主流意見認為，中國出口沒可能在此幅度的貶值下得以改善，只要之後出口數據再走弱，人民幣再有貶值空間。

不貶三成以上難立竿見影

早前已經指出，中國政府透過貶值刺激出口，最低限度也要學日本一樣，大幅貶值才會有用。

事實上，新興市場貨幣兌美元早已貶值，人民幣要追跌來搶回市場出口比重，不貶三成以上根本不能立竿見影，可惜，如此做法一定是未見其利先見其弊。

再者，不少人見過新興市場貨幣的走勢，始終對中國政府的捍衛人民幣能力仍有所保留；坦白說，中國跟新興市場最不同的地方，就是中央有絕對能力去控制貨幣。

過去新興市場貨幣之所以急跌，除本身基礎問題外，當然少不了國際大鱷炒家多加一腳的狙擊，但這卻不能套用在中國之上。

事實上，過去多年亦未聽過國際大鱷可成功狙擊人民幣，故此，既然人民幣大幅貶值的弊處多於好處，所以，到這一刻我仍然認為人民幣往後是難以大幅再貶下去。

姑勿論人民幣往後走勢如何，短期市場一定是當貶值地去對待，但始終大幅貶值機會十分微，所以，現階段炒貶值受惠股份未必有太大可塑性。

另外，市場亦有分析指，人民幣貶值對香港樓市有直接打擊，原因是人民幣兌港元換少了，吸引不了中國資金到港買樓。

事實上，近年中國客在香港掃樓已大為收斂，主因是少了一批投資移民人士，而近日一手樓的買家，都是以香港人為主；說實話，人民幣走弱對香港樓市的影響可以是兩面，正因為人民幣偏弱，中國資金為保值，或會將資金調到港買樓。

不過，目前真正左右樓價前景的主因，始終離不開供求關係，香港私樓供應仍緊絀，加上美國加息的幅度預期仍有限，要樓價大幅調整，始終有一定難度。

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