中國例子：人民幣貶值 無助提振出口
[2017.06.19] 發表
人民幣持續貶值，對中國出口的提振作用亦未如以往明顯。在2015至16年間，人民幣持續下滑，但出口額不升反跌。前社科院金融研究所研究員易憲容(圖)稱，這是因為中國經濟轉型，對價格敏感度高的勞動力密集行業，轉移到其他東南亞國家。
有分析認為，經過多年工資增長，內地生產成本相對昂貴。單是2011至2015年，中國平均工資已增長近五成，削弱低端產品的競爭力，即使貨幣貶值2%至3%也作用不大，敵不過越南、孟加拉等廉價勞工。由於中國轉為消費型經濟，貶值既不能顯著提升出口，也會窒礙消費及外商投資，甚至引發環球貨幣爭相貶值。
在貶值下，國際資本流出速度加劇，熱錢更傾向流入高息貨幣，不利吸引外資。有分析稱，人民幣貶值可能對航空企業、部分境外融資負擔較重的房地產企業帶來財務負擔，影響相關股票估值，乃至個別地區的房地產銷售價格。
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