仿列根下重藥 怕虛不受保

[2017.10.09] 發表
市場對特朗普稅改方案反應尚可。

【明報專訊】美國總統特朗普宣布稅改方案,市場反應尚可,以目前美國的經濟狀況,減稅方案確實有利有弊。iBEST FINANCE高級副總裁盧楚仁認為﹐人們不妨討論一下減稅方案的影響,回顧前美國總統列根年代的減稅方案。

從1981年到1982年底,美國經歷自二次世界大戰以來最嚴重的經濟衰退及通脹,1982年美國GDP下跌6%,失業率高達11%,銀行利率升至20厘。列根上任後,馬上推出一連串措振市措施,後人稱之為「列根經濟學」,簡列如下:

一、減少政府開支增長;二、降低稅率;三、減少政府對經濟和市場的操控及控制貨幣供應量;四、降低通脹率。其餘的措施還有擴大軍費開支,增加政府赤字和國債。

列根降低稅率成功刺激經濟

當時列根大幅調低所得稅率﹐從30%降至25%,以致美國政府的稅收從1980年初的每年5,170億美元,提高到1萬億美元以上。可惜軍事開支大大超出預算,美國政府債務破紀錄地上升。美國政府從原本的最大債權國,變為最大的債務國。

另一方面,列根經濟學擴大美國貧富差距。根據美國普查局的公布數字,列根任期內的最底層貧窮人口增加6%,最頂層富裕的人口增加1%。貿易赤字不斷惡化,出現列根年代最頭痛的所謂「雙赤」問題,即財赤加貿赤,美元大幅拋售。最荒謬的是,列根由原本標榜降低市場操控,到最後派遣財政部長貝克到紐約廣場飯店﹐與四大工業國討論聯手干預及拋售美元,美元暴跌。

現今債台高築與80年代大不同

當時美國經濟大衰退,列根用一招減稅刺激經濟、刺激稅收,做到因減得加。不幸的是,它與前蘇聯軍事競賽﹐花費大了,結果美國政府債台高築。特朗普這次照樣減稅﹐目的無非收買人心,贏取選票。現在當選,自然要還「票債」,但美國1981年的情況和2017年截然不同,主要是美國沒有嚴重經濟衰退和嚴重通脹。剛好相反,目前美國GDP有不錯的增長,通脹疲弱。這次特朗普把企業稅降低到20%,往後關鍵是能否達到列根年代的效果,因減稅刺激經濟上升,國家庫房進帳大增。

盧楚仁指出﹐如果經濟沒有大幅增長,只是輕微增長,那麼美國財政就會有很大困擾。眾所周知,現時美國欠債纍纍,美國政府隨時有癱瘓的危機。觀乎特朗普過去的言論,他沒有為減稅方案設定風險管理,如果稅收沒有增加,反而下跌,特朗普有什麼應變措施?過去他說過一次,建議取消發債上限,以便隨時發債。

稅收若不能高速增長

減稅勢造成震盪

一些金融市場業者擔心,特朗普能否實踐當年列根的經濟學理論,大幅改善美國的GDP﹐由6%跌幅提高到1983年的9.4%增幅。在特朗普帶領下﹐經濟能翻幾倍,美股後市甚至美元翻一番。但特朗普的領導能力和列根比較,相差甚遠,而且當時美國經濟衰到極點,列根下重藥挽救經濟,沒有什麼失敗成本,如果他失敗,也不會有什麼太壞影響。現階段美國經濟尚可,突然下此重藥,恐怕虛不受補。

盧楚仁指出,特朗普的減稅方案能否在國會通過﹐會不會像醫改那樣﹐大群共和黨議員倒戈相向。稅改方案最終通過,也要密切留意每月的GDP發展,是否像列根年代的高速增長,若不,美國政府稅收勢必大減,美國金融市場亦勢必震盪。

更多經濟要聞
【明報專訊】繼去年10月沙特阿拉伯發行175億美元迄今規模最大的新興市場國債以來,它在9月27日再發債125億美元,創下今年最大的主權債務發... 詳情
Prada開發電子業務
【明報專訊】意大利高檔貨品牌Prada要跟對手競奪網購市場﹐開始調整策略﹐到海外找援手﹐公司最近邀請到中國著名時尚博主「包先生」(Mr. B... 詳情
金融時報﹕波音注資君主航空
【明報專訊】《金融時報》(Financial Times)報道﹐波音公司(Boeing Co. )曾注資英國君主航空(Monarch Air... 詳情
婚禮是大投資 欲保完美可買保險
【明報專訊】一對新人在婚禮當天可能遇到許多意想不到的意外﹐婚禮未必如期舉行。人們租用普通婚禮場地﹐動輒花費數萬元﹐一些準新郎和準新娘會買婚禮... 詳情
出遊身分被盜 即報告金融機構
【明報專訊】出門旅行如何保護身分﹐專家給民眾7個貼士。根據Experian ProtectMyID調查﹐30%的旅客在離家旅行時﹐曾有身分盜... 詳情

明報網站 · 版權所有 · 不得轉載
Copyright © 2017 mingpaocanada.com All rights reserved.
Ming Pao Daily News A wholly owned subsidiary of Ming Pao Enterprise Corporation Ltd.
Toronto Chinese Newspaper

1355 Huntingwood Drive, Scarborough, Ontario, Canada M1S 3J1 | Tel.: (416) 321-0088 | Fax: (416) 321-9663 | Advertising Hotline Tel: (416) 673-8250