加股大勢
[2018.01.08] 發表
2018年開始，加拿大股市創出新高，對於加拿大投資者﹐那當然是好事。加拿大股市創出新高的功臣﹐主要是銀行股(圖一)、原材料股和能源股(圖二)﹐2018年投資大勢的焦點是經濟增長和利率趨勢。
年初公布的環球經濟數字大多優於預期，顯示環球經濟繼續增長。
現在市場焦點是「增長」兩個字，經濟增長會不會帶來更多盈利﹐投資者暫時把這個問題放在一旁。經濟增長﹐中央銀行會不會加息﹐投資者也是放在一旁。
換句話說，現在市場傾向注重好消息一面。最簡單的例子就是上周英特爾(Intel)晶片有安全漏洞，特斯拉(Tesla)電動汽車生產數量低於預期等等壞消息﹐都不能影響市場。德國歐洲央行成員指今年可能需要終止量化寬鬆﹐這個消息對市場也沒有大影響。
市場暫時的反應不是不合理﹐因為美國雖然進入加息周期，歐洲也很有機會在今年開始終止量化寬鬆。但是﹐環球利率水平仍然偏低，即使美國加息或者歐洲停止寬鬆(這不表示加息)，利率水平仍然不會對資產市場有負面影響。環球央行加息的最主要原因是經濟增長，而經濟增長一般對公司盈利是利多於弊。
另一方面，利率上升對銀行財務股通常有利，在年初股市升浪中，美國日本歐洲和加拿大的銀行股都有好表現。經濟增長對原材料和石油需求有幫助，這又帶起了這兩個界別。現在投資者要留意的是經濟數字會否持續理想，意思是不太快太慢，太慢會令市場失信心﹐太快會引起加息恐慌。
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