阿根廷危機 敲響走資警鐘
美元強債息升 新興市場匯率急貶
近數周美元走強，美債息上升，吸引資金從新興市場回流美國，亦因此對新興國家造成衝擊，首當其衝的是阿根廷。阿根廷披索上周四跌至歷史新低後，阿根廷央行突然宣布加息，並在一周內3次加息，基準利率上調至40厘。上周五披索輕微反彈2％，但由年初至今已累計暴跌14.82％。事實上，多個新興國家的貨幣近月紛紛貶值，亞太區股市亦現走資，分析憂慮阿根廷危機會蔓延至歐洲及亞洲新興市場。
阿根廷央行在上月27日才將基準利率上調3厘，至30.25厘，但未能阻止披索跌幅(見圖)，其後5月3日(上周四)披索兌美元跌至22.399的歷史新低，當局隨即再加息3厘，並再於5月4日(上周五)大舉加息6.75厘，最終帶動披索反彈2.29％。
巴西印度印尼貨幣顯著下跌
事實上，今年美元強勢，多個新興國家的貨幣大幅下跌，當中拉丁美洲尤其明顯。過去3個月，阿根廷披索已累跌10.97％，巴西雷亞爾跌7.79％；亞洲地區方面，印度盧比則累跌4.19％，印尼盾跌3.04％，連去年強勢的人民幣，近3個月亦下跌逾1％。
盧楚仁﹕美元美債息後市關鍵
艾德證券期貨首席投資策略師盧楚仁認為，美元轉強是造成阿根廷披索暴跌其中一個因素，但更重要是阿根廷即將開徵新資本利得稅，導致營商環境轉差，企業開始撤出資金，當地民眾有見貨幣貶值，亦隨即兌換存款成美元，加劇阿根廷披索跌勢。他預計，阿根廷貨幣貶值首先會影響巴西等其他拉丁美洲國家，然後才到歐洲及亞洲的新興市場。本周美元及美債息將成關鍵，認為這兩項指標再被挾上，將影響新興市場的債市及匯市。
亞太新興市場股市今年走資
盧楚仁認為，阿根廷央行大舉加息，對遏止資金流出的效果不彰，故目前情况令人擔心，他提到，拉丁美洲區內貨幣的匯價開始打回原形，若阿根廷走資問題蔓延，會拖垮區內經濟，恍如當年2001年阿根廷金融危機的翻版。
根據富瑞(Jefferies)報告引述EPFR數據指，由年初至今，亞太區新興市場的股市方面，外資資金淨流出達317億美元，以日本及台灣最多(見表)。中國及香港並沒有相關統計，但上月港元匯價貶值至7.85，金管局一度承接逾500億元的港元沽盤。
彭博社報道，2015年上任阿根廷總統的馬克里(Mauricio Macri)原本希望帶領阿根廷經濟再次接軌全球，帶動外國企業投資阿根廷，今次加息行動雖然可解決部分市場問題，但長遠亦壓制經濟增長，同時增加民眾對政治不滿。
