內房股炒上 金茂可試
恒指昨日升136點，收報24,028點，成交金額2467億元。美股向好科技股強勢，港股也跟升但主要靠中資金融股。內房股炒上，金茂(0817)可以一試。
美國聯儲局6月份議息會議紀錄顯示，多數委員認為關稅會持續推高通脹，但有個別認為下次會議可以減息。美股周三晚先升、後回、再試高位，科技股強勢，Nvidia(英偉達)(美：NVDA)創新高、市值一度突破4萬億美元，微軟(美：MSFT)也首度升破500美元關口。美股現由半導體領升，軟件股相對動力一般，而加密貨幣向好，比特幣創出新高，以太幣借區塊鏈、穩定幣、支付等概念也明顯強勢。
港股昨日也向好，但恒指升幅貢獻最多的10隻股份中，7隻是銀行股，1隻是內險，A股的國有大行和商業銀行也齊升逾2%。此外，愈低質(以市帳率作為指標)升幅愈強，鄭州銀行(6196)、民生銀行(1988)等都大放異彩，這可能與近期傳出因呆壞帳已壓不住，國家正推動小型銀行如農商行合併有關。
其實大型國有銀行股的表現已經遠遠跑贏了納指100，若說近期仍是「國家隊」拉升內銀股，筆者是有點懷疑。投資者的想法或是，股市跌「國家隊」會拉升內銀撐指數，有一個天然的認沽期權，而經濟一直都不好，內銀的紅利概念可受惠。既然如此無敵，升勢也如此強勁，可能就愈來愈多投資者開始加槓桿大手買入，又或者向更平更低質的股份埋手。當風險資產愈來愈擁擠，潛在風險也會升高。
融創再炒作 留意破前高否
內房有新消息，龍光集團(3380)公布，其全資附屬深圳市龍光控股發行的21筆境內公司債券及資產支持專項計劃(ABS)的重組方案已全部獲相關債券持有人會議審議通過，將對21筆債券的本息償付安排進行調整，並提供包括全額轉換特定資產、資產抵債、現金回購、股票等重組方案選項。股價一度抽升80%，最終僅升20%，消息刺激整體內房股全面向好。
筆者日前引述高盛報告，指內房銀行貸款存量穩定，基本上沒有重組。至今主要消滅了境外債券持有人，現在更積極開始處理境內債券，但估計距離銀行撇帳仍有漫漫長路。
龍光的重組方案細節仍未清楚，有待內地媒體進行更詳細報道，但已違約的內房股基本上返魂乏術，偶有炒作但股價只能原地踏步，融創(1918)股價是好例子。去年「924」時升了幾倍突破4元，然後又幾乎全數蒸發掉，今年首季再炒過，但升破2元後便掉頭，現在再試一次，能否破前高是值得留意的。
金茂未違約 屬穩健之選
當然，已違約的內房股價殘，爆發力強，純投機無可無不可。但也有一些仍在生存中的內房股也可以炒，金茂是其中之一。金茂近年經營壓力較大，但其實仍未違約，惠譽6月初也確認金茂長期外幣發行人主體評級為「BBB-」，當然不高，但惠譽認為母公司會因交叉違約條款而有較強意願為金茂的境外債提供支持。營運上，金茂今年上半年合約銷售533.47億元人民幣，去年同期為445.4億元人民幣，增長的原因相信與集團土儲多在一二線城市，而這些地區新盤銷情較好有關。
如果內房真的能回穩甚或回升，銷售仍不算差的金茂會是相對已違約的股份更穩健、也有一定爆發力的選擇。
