道銀﹕加央行鴿派取態未致減息
[2014.07.23] 發表
【明報專訊】道明銀行一份最新研究報告指，儘管加拿大央行行長Stephen Poloz(圖)經常被指為鴿派，但其取態未足以導致減息。
Poloz於去周一次記者會上提及全球復蘇情勢令人「失望連連」，並再度調低今年加國經濟預測至只有2.2%，他的發言成為傳媒的焦點。
道明首席經濟師Craig Alexander認為，考慮到2014年首六個月加國經濟的情勢︰職位增長停滯、首季增長只有1.2%、美國經濟收縮等，進一步貨幣寬鬆可能是有其理據的。
然而，他又補充說，央行朝這方向走的「可能性很低」，而市場普遍預計加息會於2015年第四季出現的看法，也可能是正確的。2015年第四季距今約15個月。
他所持的理由是，美國聯儲局政策目前正趨向緊縮，而加拿大較低息率可能鼓勵更多地產物業方面的借貸；另外，目下通脹正在加速，即使央行目前尚未認為這構成問題。
Alexander說︰「我可以爭拗加國央行到底會走在聯儲局前、同時、或者之後收緊貨幣政策，但不能質疑美國加息必然引致加拿大加息。」
自2010年9月以來，加國央行的隔夜息率一直維在1厘不變至今。
Alexander認為，當息率開始朝上走，加拿大央行很可能會緩慢並分階地實行加息，直至抵達一個正常或者中性的局面為止。
問題卻是，「新正常」息率是多少，Alexander指出，在1990年代，正常或中性政策利率(所謂可令經濟全速前進的息率)是4.5厘與5厘之間。
現在，部分美國濟學家相信，一旦聯儲局要實行新中性政策利率，應在2厘水平，這會意味着加拿大情況近似。
由於美國6月通脹數字與預期脗合(見B3版)，加元周二兌美元走低，收市微跌0.13美仙，至0.9307美元，計一美元兌1.0745加元。
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