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[昔日明報]

 
港聞
 內銀股升市功臣 工中建齊升逾3%

【明報專訊】港股創收市歷史新高,內銀股昨天是升市功臣。建設銀行(0939)、中國銀行(3988)和工商銀行(1398)昨均上升超過3%,合共貢獻瓻185點升幅。一向被市場認為質素較好的招商銀行(3968)亦升3.3%至36元,創歷來新高,現時預測市帳率升至1.46倍(見表),高於同業0.6至0.9倍水平。

華泰證券首席金融分析師陳姝瑾稱,因為預期招行在2017年度的盈利增長較快,股本回報率(ROE)會由現時的17%,升到18%至19%。隨茠鷟艦h槓桿,市場風險下降,所以股價反映較高的ROE。她預期至今年年底招行市帳率會下降,明年底降至1.3倍,是該行首選之一。

此外,陳姝瑾亦看好建行和中信銀行(0998),建行的股本回報率和資本充足率較穩定,為四大國有銀行中最高,資產質素亦不錯。該行現時的市帳率未有1倍,是比較穩健的選擇。信行去年已經收縮資產規模,管理層在發布第3季業績時指出,縮表已經完成,加上同業業務的利率已經穩定,可以預期淨息差按季反彈。由於2017年盈利基數較低,今年的增長會超出市場預期。

分析師指系統性風險降 現價可入

陳姝瑾指中國系統性風險下降,現價可以買入內銀股,亦見外資開始流入。不過她提醒,內銀股過去兩年在3月公布前一年業績到4月公布首季業績之間會下調。

星展唯高達研究部董事李聲揚認為,招行一向有較高溢價,升至現時水平未必會選擇招行。他認為內銀股現時還可追入,過去投資者對內銀的業績有懷疑,現在市場興旺,風險胃納上升;內地息差擴闊,借貸較緊張,亦有利銀行。他較偏好其他大型內銀股,因為其信貸風險較低,也可受惠於內地銀行的拆息上升,外資和內地資金會較偏好大型內銀。

 
 
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