博交易前兩股表現迥異
對冲基金謀搵大錢
[2015.01.11] 發表
香港久違世紀「大刁」，長和系主席李嘉誠日前出手重組集團，消息即時引起資金掃貨，長實(0001)及和黃(0013)的ADR(美國買賣預託證券)，上周五晚彈升逾10%。今次交易預期最快在5月完成，投資者已積極備戰，準備搭一轉「順風車」。
長實和黃ADR彈升逾10%
有對冲基金人士指出，長和系重組或牽起一輪配對交易(Pairs Trade)，透過長短倉操作，買入長實或和黃，再沽空另一隻股票。「由於和黃會併入長實，故會持有和黃的長倉，而沽空長實，但今次要從配對交易中賺錢不容易，要視乎長實股價升多少。」他表示由於和黃的ADR升幅不小，故現階段難言賺蝕，按常理應是和黃升幅較長實小，才能夠合理地完成配對交易。
葉尚志﹕從中賺取差價
第一上海首席策略師葉尚志表示，長實與和黃的股價，預料在交易完成前會有不同方向，對冲基金則從中賺取差價。「例如持和黃的長倉，並沽空長實。和黃股價升20%，而長實只升18%，中間有2%的差價，投資者則是賺這2%。」他指出做到有效的配對交易，要有一定的倉位規模，因此對冲基金需要時間儲貨。他估計長實及和黃短線炒高後，股價可能會趨向平淡，到沽空長實或和黃的基金部署好後，才會對撼而令股價變得波動。
長實及和黃的ADR，上周五分別收報139.56元及96.25元，較香港收市價升11.83%及10.13%。其他港股ADR則普遍向下，匯控跌0.59%至70.68元，石油石化股亦略跌不足1%(見表3)。
在長和系的升勢下，預料帶動恒指明日升逾110點。葉尚志認為，如散戶持有1、2手長實或和黃，即使周一高開，亦不用急於沽貨套現，因今次重組料有利股價。
至於，投資者如沒有貨在手，若股價不升高於5%，亦可考慮入貨。
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