市場買保險

[2015.07.09] 發表

美股跌1.66％，加股跌1.45％；多指全線下跌，帶跌界別是資訊科技、非必需消費和公用；8月得州期油跌1.3％，收51.65美元，油股跌1.8％，期金價升0.95％，至1,163.5美元；油價大跌蓋過美、加2年期債息差價收窄1.17點子的影響，加元下跌，收0.7849；加拿大10年期債息由1.58％轉為1.52％，加拿大7月減息機會率由49.1％轉為51.1％，9月減息機會率由49.7％轉為50.2％。

中國股市繼續下跌，香港股市周三暴跌5.8％，聯合航空電腦故障引致停航，紐約證券交易所因故停市，美股跌低於200天平均線(圖1)，油價走低，加股豈能獨善其身。

不過，美、加股市是有不同處境，美股是受宏觀因素和中資斬倉因素影響，領導界別(房屋、生科、科技及消費)仍然存在，加股則是重磅界別(能源、原材料及銀行)受壓無力，我在季結檢討時已說過加股乏善可陳。

上周非商業倉的標普500淨空倉增加13,291張，至22,810張，納指100淨長倉減少8,752張，至6,188張，細價股迷你期指的淨長倉減少4,530張，至5,645張。

三大股市指數的期貨倉有一個方向──減長倉、加空倉；上周有希臘債務、中國大跌市和季結月結等多個問題，投機倉部署偏淡完全可以理解；不過，市場消息顯示，對冲基金傾向長倉底，因此，在市場不穩時為組合買保險。

除在期貨倉外，貨權市場的認沽、認購比率也有同樣情况出現；昨天的貨權市場認沽、認購比率便迫近1.5(圖2)，市場有準備反而使大跌市的風險減少。

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