投資形勢
[2015.07.13] 發表
近周市場氣氛較為緊張，中國股市大跌和希臘問題都是因素；中國股市下挫對美股沒有直接影響，阻着美股的短線因素，是希臘消息和美股本身的調整，中線是聯儲局加息問題。
上周一希臘公投後，市場的反應並無恐慌，美股有些波動，但不見大沽壓；生科股和房屋股(圖1)呈現強勢；科技股和細價股的相對表現俱強於大市，反映風險取向並無收斂；動力股在低位有買盤是對市場的一個支持。
聯儲局加息方面，以目前估算的聯儲局加息幅度，直至2017年的利率水平不會引發經濟衰退，同時，近日聯儲局基金利率期貨不跌反升──基金利率期貨升是市場預期息口下降，期貨跌是預期息口上升。
聯儲局基金利率期貨顯示的9月份加息機會率(圖2)由聯儲局6月開會前的24.1％降至現在的15.1％，12月加息機會率由開會前的37.3％降至32.7％；希臘問題造成的困擾，反而使加息機會率下降，這正是禍兮福所倚，福兮禍所伏。
大勢方面，原本的量化寬鬆和希臘問題造成的危機，使歐洲央行想盡辦法支持市場，美國經濟仍然穩定是牛因素；此外，股市仍是投資者的主要對象。
6月時，管理27萬億美元的705個機構投資者，在調查中有三分一表示會在未來3年增加股市比重，相比之下，有16％不同意，這是股票投資者的好消息。
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