大價回調 細價升

大價回調細價升

[2015.11.10] 發表

李順威

昨天(11月9日)上證指數升1.58％，美股續回吐，標普500低開，見2,068.24，收2,078.58，下跌20.62；美元兌主要貨幣回吐，美元兌日圓平收，歐元跌至1.0753，商品貨幣──紐、澳、加元上升；西得州期油向下；12月美國息率在0.25％至0.5％之間的機會率為68％(日前68％)，1月加息機會率63.7％(日前66％)；對利率政策最敏感的2年期債息升0.02點子，至0.8861；美10年期債息升2.39點子，至2.3491％；昨天走勢特點是大價股下跌，細價股表現優於大市。

日圓下跌幫助日股向上，日經指數以大成交上升1.96％；澳洲下跌1.83％，因為BHP股價跌至7年低位；中國10月出口下跌6.9％，連跌4月，差於預期下跌4.1％；但中國股票不受影響；中金上市，成功籌集8億美元，使市場對投資環境回復正常穩定的希望提高，中國財務股吸引一些買盤。

印度執政黨在主要州政府選舉落敗，市場擔心經濟計劃推行會受阻礙；印度盧布跌至6周低位；亞洲貨幣全都下跌，菲律賓披索跌至6年低位，南韓圜、馬來西亞令吉和泰國銖都見1個月低位，印尼盧布也見2周低位，這都是拜美國加息預期上升所賜。

歐洲政局不穩，歐洲股票多跌，葡萄牙左翼政黨達成協議準備推翻政府，葡萄牙10年期債券息率升至10周高位；西班牙加泰隆尼亞地區政府投票通過脫離西班牙，歐元區財長因為壞帳爭議，有機會不批准發放20億歐元新貸款給予希臘。

美股下跌，息口上升，商品股自然受壓；大林木股Weyerhaeuser收購Plum Creek消息無助商品股；能源股有Apache收購傳聞，APA股價上升，但對其他油股幫助不大；中國概念股回吐；動力科技股因為Priceline.com業績與預期相若，但業務展望欠佳，股價大挫。

工業股受息升影響，也向下；房屋和房託全都是息口敏感股票，當然很難造好；受惠息率上升的財務股跌幅較少，表現優於大市；2年債、10年債息差上升2.5點子，是利好財務股的因素。

生化科技股下跌，但細價生科股造好，平權生科股交易所掛牌基金XBI表現優於以市值計算的生科股交易所掛牌基金IBB，便充分反映細價股的相對強勢(見圖)；從升跌比例也可看到資金流向，中段時間：標普500的升跌比例是42：461，中價股是42：356，細價股是81：515，油股2：18，地產信托7：151，生科股比例是82：60，誰強、誰弱一看便知。