李順威

昨天(11日)上證指數跌0.61％；美股指數反彈，標普500低開，低見2,008.8，收2,012.37，跌39.86；12月美國息率在0.25％至0.5％之間的機會率為72％(日前80％)，1月加息機會率66.7％(日前72.8％)；對利率政策最敏感的2年期債息跌6點子，至0.8830；美國10年期債息跌9.48點子，至2.1358％；昨天市場波動，原因如下：(1)人民幣下跌；(2)油價破低，引發高息債券下挫；(3)聯儲局會議愈來愈近。

昨天美股差不多是全面紅，只有金股和房屋信託造好；標普500跌穿11月低位2,019，生化科技股也回試11月低位。

從技術走勢而言，破位向下自然是熊走勢，不過，我傾向認為市場是上下殺倉，在聯儲局會議前先殺好倉，現在股市下跌，反而使聯儲局會議確認加息後的下跌風險減少，同時，根據時間指標，股市在聯儲局會議前後有機會穩定下來。

美國11月零售數字上升0.2％，低於預期上升0.3％，但撇除汽車後的零售額上升0.4％，受控制組別的零售額上升0.6％；11月生產物價指數上升0.3％，高於預期不變；除食品、能源外的消費物價指數比去年上升0.5％，服務價格上升0.5％，是2014年10月以來最大增幅。

密歇根消費信心指數由91.3升上91.8；美國經濟數字整體穩定向上，使加息機會更加明確；路透社調查18間證券行中，有17間認為聯儲局會在下周加息。

西得州期油跌穿36美元，布蘭特期油走向2008年以來最低每周收市；國際能源組織警告來年環球原油供應將會惡化，《紐約時報》報道指美國國會在年底前可能取消限制原油出口，這些消息都是不理油價的，油價急跌引發的能源高息債券債災已經延伸至整個高息債券市場，高息債券交易所掛牌基金HYG(見圖)昨天下跌超過2％，跌近2011年以來低位77.9美元，信貸市場是所有資產的基礎，信貸市場不穩一定不利股市。

截至12月10日止1周，高息債券基金出現2014年8月以來最差1周流出，投資者贖回35億美元，特別是第三街(Third Avenue)高息債券互惠基金限制投資者贖回；對�}基金限制投資者贖回有很多先例，但互惠基金限制贖回得很少見，第三街是第一間互惠基金在沒有得到交易所指引下限制贖回，有關消息會引致投資者恐慌。

中國外匯交易中心推出新人民幣指數，該指數由13種貨幣組成，美元佔籃子的26.4％，歐元21.4％；市場相信中國正容許人民幣進一步貶值；人民幣離岸價與官價差價擴闊8點子，至9月中以來最高水平；另一影響中港市場的消息，是復星負責被押協助調查，復星停牌。