宏利謝企剛表示，由於海外及大陸均有資金流入，加上企業盈利向好，故港股上半年表現強勁。他估計，大陸保險資金將繼續增持港股，而債券通亦有助鞏固香港離岸人民幣中心的地位，港股在下半年仍有不少投資機會。
明報記者 葉創成
恒指上半年勁升17%，表現亮麗，今次專訪宏利資產管理大中華區股票投資部執行總監謝企剛，分析最新形勢。
謝企剛認為中資科技股在上半年表現強勢後，中長期仍可看好，他預測，下半年資金將分流轉炒落後的資源股及環保股。
上半年美元匯價回落，資金重返新興市場，港股亦受惠向好。不過，謝企剛接受訪問時強調，除了宏觀環境利好外，中資股盈利表現改善，亦成為股價上升的催化劑，「不少中資股也在A股上市，早前公布的首季業績普遍優於市場預期，故分析員已調高其盈利預測，支持股價向好。目前市場人士正關注中資股在8月公布中期業績時，對下半年的業務展望，假如前景仍然樂觀，盈利預測將再獲得調高，有利股價進一步向上突破」。
根據交銀國際估計，過去一年由大陸流入香港的資金近1萬億元，當中經港股通流入買港股的資金達2000多億元。個別投資者擔心，北水是次湧港，主要原因是為國家主席習近平到港出席回歸20周年活動造勢，惟隨着慶祝活動曲終人散，有關資金可能會流走，將為港股帶來挑戰，但謝企剛不同意有關觀點，「資金的本性便是追逐盈利，邊度賺到錢就去邊度，既然北水過去一年在港股賺到錢，為何不可以停留多一段時間呢？我覺得除非A股步入大牛市，賺錢機會遠遠高於港股，資金才會回流大陸；若A股維持上半年一樣的上落市的話，北水會繼續湧入港股，因為港股估值相對較低。這班人是很叻投資的，他們不是因為『七一』而來，最主要是看投資機會」。
政策引導
大陸保險資金料續湧港
事實上，在習近平訪港期間，中保監網站於傍晚公布《保險資金參與深港通業務試點監管口徑》，批准保險機構可以投資深港通名單的港股，是去年9月公布允許險資投資滬港通名單的港股後，再次放寬北水南下的限制。謝企剛表示，目前大陸保險公司持有港股僅佔其投資組合2%，他估計隨着中央出台支持港股通的政策，日後有關比率將慢慢增至10%，換言之，投資港股的險資料將細水長流。
另外，中國外匯交易中心與港交所(0388)的合資公司債券通有限公司，上周五亦於網站宣布，「債券通」的北向交易今日啟動，謝企剛分析，此舉對鞏固香港作為離岸人民幣中心的地位十分重要，「目前企業或個人在香港持有人民幣後，存放在銀行收息的回報不算理想，但這些人民幣存款日後若可透過債券通，投資大陸債券，回報肯定會較高，可供選擇的投資標的將會顯著增加，視乎每個投資者的風險胃納而定；而中央近年積極推動公私營合作制(Public-Private-Partnership，簡稱PPP)的基建項目，需要龐大資金，債券通可滿足當中部分需求，因此，該政策對於大陸及香港屬雙贏」。
債券通鞏固港人幣中心地位
中銀跑出
謝企剛又指出，個別在香港人民幣業務處於領先地位的本地銀行股，今年以來股價走勢強勁，可見市場亦看好債券通帶來的投資機會(編按：中銀香港(2388)上半年股價勁升34.6%，是表現第6佳的藍籌，見表)。
關於大陸流動性的最大風險，謝企剛認為，是銀監會在第二季曾嚴查內銀發行理財產品，促使金融體系進一步去槓桿令資金趨緊。
不過，他認為，隨着內銀於6月下旬排查萬達、海航及復星等明星企業的貸款，相信內銀已完成整頓違規「表外」業務，估計內銀短期不會再加強審查，令大陸金融體系的流動性有所改善，此舉對港股亦屬利好。
特朗普對華政策多變
外圍最大風險
至於港股的外圍風險，主要來自美國總統特朗普搖擺不定的對華政策，尤其是中美兩國會否爆發貿易戰。雖然特普朗與習近平在4月初舉行峰會後，中美關係有所改善，令風險溢價回落，帶動港股第二季延續強勢，但美國國務院發言人證實，特朗普已核准其上台後的首批對台軍售案，金額高達14.2億美元，中國外交部亦隨即表明就此強烈反對，令人擔心中美關美將再起波瀾。
謝企剛分析，由於特朗普屬政治新丁，相信連美國人亦難以準確預測其政策，但他指出，假如美國向中國入口的產品徵收邊境稅，結果是當地通脹急升，大型超市倒閉裁員，美國普羅百姓身受其害，他不相信講求制衝的美國政治體制會容許特朗普這樣做。
他又認為，特朗普於1月上任以來一直強調「美國優先」，要求其他國家讓出利益，已得罪不少西方盟友，與中國談判時討價還價的能力亦因此下降，「假如特朗普是強勢總統及世界領袖，中國在談判桌上會相對不利；但目前特朗普與很多國家的領導人都『鬧緊交』，這便給予中國有更多空間」。
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