USMCA掃加國陰霾 央行加息步伐料加快
【明報專訊】加拿大終於與美國和墨西哥達成美墨加協議(USMCA)﹐取代了原來的北美自由貿易協議(NAFTA)﹐有經濟師認為﹐困擾加國未來貿易發展的陰霾得以消除﹐將可改善加國經濟前景﹐或許令加國央行加息的步伐快過之前預期。
另外﹐人們寄望在USMCA下﹐加國部分奶製品市場將開放予美國生產商﹐由於供應來源增加及競爭提升﹐本國奶製品價格可以調低。不過﹐有專家指出﹐這種一廂情願的想法未必可以實現。
道明銀行經濟研究部高級經濟師Brian DePratto表示﹐USMCA對加國經濟增長具正面作用﹐這顯現在兩方面：(一)過去在NAFTA的顯著經濟利益保留﹔(二)妨礙加國出口發展與企業投資的不明朗因素消除。
他認為加國央行可能提升本國經濟前景預測﹐加國國內生產總值(GDP)預測或許被調高0.5個百分點﹐2019年的GDP增長料達2.4%。因此﹐加國央行的加息步伐料會快過道銀之前的預測。
交易商估計明年加息兩次
從利率期貨市場的交易可見﹐交易商估計2019年加國央行將加息兩次﹐而加息3次的機會率則介乎零至大約四成。
DePratto指出﹐USMCA給加國經濟帶來的好處不會平均分佈﹐消費者將是最大受惠者。而納稅人要有心理準備補償奶農的損失﹐原因是加國政府答應開放3.6%市場予美國生產商﹐但渥京將會補償本國奶農的經濟損失。
牛奶芝士減價機會微
隨着美國生產商進入加國奶製品市場﹐人們自然聯想到一直受聯邦政府政策保護的加國奶製品價格應可向下調低。可是﹐貴湖大學食物經濟學家Michael Von Massow教授提醒說﹐雖然美國的牛奶和芝士價格普遍低過加國﹐但是加國開放予美國出口商的市場的比例這麼少﹐相信美國出口商的訂價只會與加國商人看齊﹐或者稍為減價。試想美國出口商受配額限制﹐沒法爭取市場增長﹐怎會有誘因減價。
據政府統計﹐加國與28個歐洲國家簽署的綜合及經濟貿易協議(CETA)已經執行了一年﹐並且促動歐洲出口至加國的貨品價值增加12%至460億元。但Dalhousie大學食物分銷及政策教授Sylvain Charlebois指出﹐食物價格並沒有因此大幅減低。
從2017年9月至今年8月底﹐芝士價格甚至上升1.5%﹐與所有食物的價格升幅差不多。
Massow教授最近進行的食物價格研究發現﹐加國食物價格較美國昂貴的原因不少﹐當中包括電費與勞動成本較高﹐政府過分監管與缺乏競爭等。所以﹐加國奶製品價格較美國昂貴﹐不一定因為供應管理的貿易保護政策導致。
