小米悲觀情緒已反映 具空間炒反彈
恒指昨日跌4點，收報23,202點，成交金額2165億元。美股在關稅公布前偏強，尤其是科技股明顯回穩。港股再嘗試反彈惜又遇沽壓，而A股更時隔50個交易日後成交額再次不足1萬億元人民幣。
美國總統特朗普昨晚已公布關稅內容，有傳會全面向進口貨品徵收20%關稅，也有較低稅率的版本報道。關稅內容重要，但市場盤路對短線走勢可能更重要，擔心關稅而要沽貨的已沽了，NAAIM經理人持倉指數顯示，機構持倉水平也偏低，到上周四(3月27日)已連跌6周，指數低見57.55點，為去年8月崩盤式下跌、2024年初以來再次低於60水平，沽壓已不大。
因此，即使周二的3月份ISM製造業採購經理指數49，預期49.5；新訂單由48.6降至45.2，就業由47.6降至44.7，全都佐證經濟朝衰退方向前進，而價格指數更由62.4升至69.4，為2022年6月以來最高。但美股短暫回落後很快又回升，科技股、高啤打股多有好表現。
如果美股回穩，流出的資金減少，直接受到影響會是仍處於高位的內地和香港股市。港股成交額雖然仍多數超過2000億元，但暢旺程度已較早前有所放緩，A股成交更再次不足1萬億元人民幣。即使北水這兩天仍然積極買貨，昨日再度淨流入117億元，但以指數計港股依然偏弱，恒科指幾度嘗試在頸線水平反彈都失敗。
預小米仍跌 限制注碼分段入市
恒科指偏弱與小米(1810)有關。小米配股後很快就失守配股價，利淡盤路交易，之後又出現SU7涉及3死的意外，跌勢持續。小米昨日早市早段曾先跌後升，但之後沽壓再持續湧現，幾乎整支日線圖陰燭都在保歷加通道之下，反映市場氣氛極端悲觀，一般來說應差不多見短期低位。
坦白說，電動車出現交通意外、可能因車門鎖死導致人命傷亡時有發生，這當然是悲劇，但對股價以至銷情的影響都不會持久。只要小米的手機、汽車等業務未步入下跌周期，以現價由高位回調25%來看，會開始有抗跌力。退一步來看，就算60元關口是一個重要頂部甚或大頂，現水平也有足夠空間炒反彈。
當然，若以雙頂穿頸線來計算，量度跌幅則要見40元。筆者覺得股價很難這樣去計算，博反彈主要是跌勢進入極端水平，充分反映了短期悲觀情緒後趁低分段入市，入市前應預算股價仍會跌，限制注碼分段入且有明確的止蝕水平。不會每次都成功，甚至可能輸多贏少，但只要風險小、潛在回報大，理論上長線仍會有利可圖。
金股炒上 六福或可追落後
另外，老舖黃金(6181)去年上市至今已成為10倍股，周大福(1929)近期也發力炒上，昨日急升10%回升至近期高位。在金價持續上升後，普羅大眾都爭相購金，對金飾股收入是利好的。但當中是有不少變數，例如需求以實金為主，利潤率會遠低於飾金，而各集團進行的黃金對冲也可能會帶來虧損。以六福(0590)為例，去年9月底止中期的對冲損失就達2.3億元。究竟金飾股炒上是有基本因素支持，抑或純因金價走高炒落後，暫時很難判斷，但老舖黃金、周大福都相繼炒上，六福看來也會有機會。
