SETM料受惠中美稀土戰
上周推介兩隻關鍵戰略資源股Uranium Energy(美：UEC)和Perpetua Resources(美：PPTA)，適逢美股熱炒華府入股浪潮，之後到中國升級稀土出口限制，令資源股更是強勢。至於關鍵資源(美：CRML)入股消息被華府否認，股價周一衝高後大回，之後卻反而愈戰愈勇再破頂。資源股技術走勢仍強，但一來市值多數較細，二來波動巨大，即日波幅動輒10%起跳，怎樣處理是一個大難題。
中國上周四加強稀土出口限制，特朗普仍是以加關稅反擊。中美再起衝突是有些意外，因為財長貝森特日前才預期中美談判會取得重大突破，徵收巨額關稅或很快結束，劇情出現180度反轉，也殺了市場一個措手不及。半導體、科技股大跌，當納指也瀉逾3.5%，個股跌幅達5%至10%就很普遍。現在的問題是應該趁低買，還是要擔心展跌浪而拋售，若入市又應該買什麼。
美股泡沫化 調整屬合理
對於後市，理論上不應該太悲觀，始終有4月份的經驗在前，兩國也將執行日期定在APEC會議後，市場仍視作增加談判籌碼的舉動。但一個問題是，沒有中美衝突再起，美股就不會跌嗎？坦白說，近期美股的升勢、炒風都明顯有泡沫化的迹象，升幅小於10%的持股都不好意思跟人說。若今次調整深一些、時間長一些也是合理。
美國現在被中國以稀土「卡脖子」，即使雙方能在APEC談妥達成協議，但美股一定會努力發展稀土，故關鍵資源類股份一定是市場的焦點，資金仍會流入。只是很多都市值很細，往往就是幾億美元、幾十億美元，過百億的其實很少，一個原因就是礦場的開發仍處初期，究竟儲量、成本控制、未來價格全都是風險，現在距離有很實質業績仍有漫漫長路。
二來以稀土來說，全球本就不缺這類資源，美國、澳洲、印度、越南、巴西等地方都有，中國之所以能夠雄霸全球，在於只有他願意承擔如此高昂的環境成本，別國在中國積極發展稀土開採和提煉後，都紛紛關閉了自身的礦場和設施。當然，有錢有決心始終都能解決，華府已入股的MP也已經重啟了Mountain Pass礦場，但據報道，礦石分離仍要送到中國進行。澳洲Lynas是較大規模的西方稀土企業，在馬來西亞設廠，但中國已因應此「缺口」與馬國談判，計劃以其稀土加工技術換取馬來西亞的稀土資源，繼續封鎖西方的稀土發展。
主要投資西方稀土核礦企業
因此，炒美國稀土概念以至關建性資源，仍然是比較投機性。上周推介時雖不能說初起步，但在明顯強勢升浪之中，買入持有很快就有帳面利潤，也自然有更強的持貨能力。現在動輒都升了50%至100%後，除了主題上吸引外，並沒有很強的基本因素支持，股價走勢會更加反覆。若缺乏處理短線大波動的經驗，不宜就因主題吸引而入市。
如果對這個領域仍然有興趣，可以考慮低買Sprott Critical Materials ETF(美：SETM)。該ETF第一大持股就是MP，第二是澳洲Lynas，同時也有UEC、CCJ等核概念，持股多數有較實質業績支持。由4月低位11.48美元，到近期高位28.25美元，累升146%，表現遠勝大市，而升浪期間每逢回到20天線都有支持，可以此作為入市的參考水平。
張兆聰
