息差和油價是影響加元走勢的二個重要因素，油價在2014年全年下跌了44%至53.27美元，美加二年債息息差由76點子收窄至34.7點子。

2015年初，油價和美加二年債息息差變動不大，但加元卻在1月2日顯著下跌，由0.8613跌至0.8485。

之後油價由53.27美元跌至46.83美元，美加二年債息息差由32.45點子擴闊至38.8點子，加元則跌至0.8429。

加元走勢比較受油價(圖一)影響多於息差(圖二)。

加元兌美元已跌至2009年中以來低位。我在1月4日說加元大勢是向0.80水平進發，那是從技術分析的角度出發，因為從0.85至0.80之間並沒有什麼大技術阻力。

從息差和油價水平來推算，加元情況也不樂觀。在2009年中的時候，油價在52至70美元間，美加二年債息息差大約20點子。如果油價和息差都走回2009年低位(分別是32.4美元和8點子)，加元兌美元的相應水平便是0.7730，距現價還有大約8%跌幅。

2015年初的加元弱勢並不是加元的問題，而是美元的問題──美元強勢的問題。

在1月5日，歐元兌美元由年初的1.21跌穿1.2水平，最低1.1754，跌穿2010年7月以來的最低水平(1.1877)，再下一個目標便是2005年的1.1640水平。

以美匯指數計算，90大關已被升破，現價91.9，2005年12月的92.63是100大關前最後一個大技術阻力位。

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