【明報專訊】據中央社報道，國際投資機構估算，中國在6月底之前的4季內，資本已經外流超過5,000億美元。英國《金融時報》報道，中國官方原本忙於處理大量流入資本、巨額外匯存底，但現在卻得小心資金、存底是否足夠。

《金融時報》稱，考量投機套利、資本流入、對外債務，中國整體外債應在2萬億美元。依照國際貨幣基金(IMF)公式計算，中國至少需要2.6萬億美元外匯存底。

然而，依照花旗集團、摩根大通等的估算，今年6月底之前的4季內，中國已經外流資本超過5,000億美元。中國外匯存底一度達到4萬億美元，8月底已經降至3.557萬億美元，年底還可能滑落到3.3萬億美元。

國際市場新聞社(MNI)等外媒報道，為約束外匯交易、限制資本流出，對於經常帳、資本帳交易活躍的企業，中國國家外匯管理局已經要求各地匯整上報。

面對資本外流，金融時報評論指出，中國貨幣政策正面對「三難困局」，即資金自由流動、國內利率穩定、國際匯率平穩，但三者不可兼得。

評論認為，過去長期的巨額資本流入掩蓋上述的三難困局。然而，2014年年中以來，資金流向已經逆轉，這可能是中國央行決定放手讓人民幣貶值的原因之一。

因此如果資金繼續流出中國，人民幣貶值壓力只會更大，引發更多投機資金跟風出逃。同時，為了維持匯率水平，沖抵資金外流所需的外匯儲備就越多，最終，就算是3.5萬億美元的外匯存底，也可能只是杯水車薪。

評論指出，歷史上的貨幣危機都有同樣的結局，即外匯存底耗盡、國內銀根緊縮，而匯率依然一潰千里，中國官方正確的作法應該是，如果人民幣進一步承壓，就該讓它再次貶值。