盤路部署
昨天(16日)上證指數跌0.3％，深圳跌2.95％；美元兌主要貨幣多升；美國休市；《星期日泰晤士報》報道英國首相計劃脫離歐洲單一市場以取回英國對邊境和移民的控制權；有關消息將英鎊推低，最低跌至1.1986，是去年英國脫歐公投後的第二低；消息刺激風險轉向，日圓上升，美元兌日圓連跌6天；在日本20年期債券拍賣前夕，日本債息亦上升。
盤路部署是影響資產價格的重要因素，當市場盤路部署傾側一邊時，價格容易出現反轉，因為買家或賣家力量可能接近衰竭，由此，原先趨勢便較容易逆轉；一旦價格逆轉，又會引發止蝕及高位入市的投資者被套籠。
觀察盤路部署有很多方法，其中一個比較簡單的就是從每周公布的期貨倉合約來揣摩市場部署。
美國要求大客戶公布期貨持貨，公布分兩大類別，一是有正常交易需要的所謂商業倉(包括證券行)和沒有正常商業需要而從事期貨交易的投資者，這叫做非商業倉；通常對冲基金被歸類入非商業倉，對冲基金反映比較短線和跟隨趨勢的投資方法，市場通常將這類非商業倉叫做投機倉，投機倉持貨比較短線，因此，更容易受市場波動所影響。
從最近的非商業倉未平倉合約顯示，投機倉仍然看淡債券，且更在上周大手增持空倉；投機倉仍然看好股市，但減持標指期貨，接近中性；細價股在特朗普當選後一段時間領先大市，最近回軟，投機倉減持細價股亦反映這種趨勢。
投機倉的黃金長倉在連跌8周後回升，比較特別的是石油期貨有兩種不同數字，非商業倉申報的期貨長倉下跌，但反映商品交易顧問的期貨長倉卻上升；過往這兩個類別通常都頗為一致，但這次卻有差別；商品交易顧問通常是採用趨勢模式來作買賣，代表市場方向。
截至1月13日止1周，反映對冲基金傾向的非商業倉期貨未平倉合約顯示，10年期債淨空倉增加49,758張，至394,689張；標普500淨長倉(見圖)減少14,494張，至6,417張；納指100淨長倉增加1,606張，至16,342張；細價股迷你期指淨長倉減少10,242張，至82,410張；黃金淨長倉增加12,932張，至109,482張；白銀淨長倉增加3,310張，至64,601張，銅淨長倉增加3,219張，至47,703張；西得州期油淨長倉減少6,512張，至433,562張；商品交易顧問的原油期貨長倉由304,468張，轉至305,909張；商品交易顧問的黃金期貨長倉由34,560張，轉為54,399張長倉；商品交易顧問的白銀長倉由41,999張，轉為46,169張長倉。
