拜登2萬億美元基建 勢再推高債息

美國及環球各國10年期債息去向繼續主宰金股匯市場走勢。其實美國民主黨最後險勝參議院最後兩席之後，美國10年期債息便開始急升。美國10年期債息急升導致強勢的納指轉弱，相反令弱勢的美匯轉強。

拜登的經濟政策有兩大重點：第一，就是剛獲眾議院通過的1.9萬億(美元．下同)刺激經濟方案，市場相信此方案可帶動美國經濟復蘇。另一方面，亦有助美國通脹回升；第二，就是2萬億元基建方案，同樣可刺激經濟，同時更會刺激通脹全面升溫，因為龐大的基建需要天量的原材料，令原材料價格急升，例如鐵礦石、銅和鋁。再加上其他影響民生的大宗商品價格急升，將帶動通脹升溫。

谷基建 將令原材料價格急升

這兩個方案同樣有經濟復蘇和通脹升溫概念，以致債價下跌推升債息。美國這麼龐大的基建，估計會促使另一波商品牛市大爆發。另外，相信基建方案之後，財長耶倫便會推出加稅方案，以配合拜登的1.9萬億元刺激經濟及2萬億元基建方案。加稅方案推出，對美元走勢十分有利。

刺激經濟及基建方案，均有利債息向上，美國財政部剛剛拍賣接近3000億元10年期國債，中標利率為1.523厘，投標倍數為2.38倍，反應尚算不錯。因此在債價上升之下，債息便輕微回落。

與此同時，要注意下星期三即3月17日聯儲局開會，留意主席鮑威爾會否回應美債息急升的現象，若鮑威爾沒有回應，又或者表示不擔心債息上升的負面影響而不干預，那麼美國10年期債息便有機會繼續回升邁向2厘水平。

資深外匯及商品獨立分析師 盧楚仁

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