航運石油股收息吸引
今年特區政府發行的銀債，獲得空前熱烈的認購，一個原因是未來3年，利率看跌，另一個原因長者數量愈來愈多，而且長者心態趨向保守，穩定收息好過冒險買急升的股份，任何股份，會急升就會急跌。最近有人問我，說她在1000元水平買老鋪黃金(6181)，現在怎麼辦？這就是典型高追急升股的例子。
如果是一名長者，面對這樣的壓力，很難承受得起，隨?年齡增長，增加收息股是必要的選擇，千萬不要受到某些急升會飛的股份誘惑。固然，我也經常推薦一些我認為有條件急升的股份，但是，對長者來說，只應該淺嘗，千萬不要傾盡所有去追購。銀債出現空前熱購說明香港還有許多長者的頭腦是清醒的。
中遠海控股息率14厘 東方海外逾12厘
8月25日，本欄曾經推薦過一批收息股，今天再推薦另一批。論收息，目前股息率最高的股應該是中遠海控(1919)及其子公司東方海外(0316)，中遠海控股息率超過14厘，東方海外超過12厘。上一回的專欄沒有推薦這兩隻非常高息的航運股，是考慮到過去航運股曾經是周期性很大的股份，股價曾經升上天也曾經跌到谷底。
不過，近日再進一步分析，發現引發周期的原因是每逢運費上漲，航運公司就急着造船，希望造多一些船可以賺更多的錢。造船不是一年半載的事，數年後，每一家航運公司的船隻都大幅增加，船多了，運費下降，最後，低價搶客，虧本了，股價也跌到谷底。目前，航運費處於高水平，但是，全球主要的航運公司已經不再像過去那樣大量造新船，因為他們明白：目前的高運費不是因為全球貿易需求增加，而是因為戰爭、地緣政治局勢緊張所致。這種情況可能不會持久，如果造新船，船造好後就會變成過剩。
因此，儘管目前的高運費已經持續兩年以上，但是，全球船運公司都自我克制，沒有大規模的造新船，新造的船只是補充破損退役的舊船。不造新船而運費增加的結果就是手上現金大量增加，如何處理這些錢？當然是派股息。因此，只要目前國際局勢依然持續緊張，高運費就不會改變，高股息也就能持續下去。
中石油(0857)，中石化(0386)及中海油(0883)這3隻石油股也是高息股，過去，油價漲，石油股跟着漲，近年來，石油價格變化不大，石油股的股價也變化不大，股價相對於恒指是跑輸了，跑輸的好處是股息率就不會因為股價上漲而下跌。目前，這3隻石油股的股息率都在7厘左右，其他藍籌股因為股價上升，股息率下跌了。
石油股走勢穩定 股息率約7厘
只要石油價格穩定，石油股的股價也會穩定，派息也穩定，7厘回報並不差。零風險的銀債利率3.85厘，買股票不免有風險，因此，股息率一定要高於銀債才有收息的價值。股息率低於3.85厘的股份只能博股價上漲，是買來炒的，當然，短炒長揸都是為了賺股價，分別只是策略不一樣。我長揸騰訊(0700)好多年，看着股價升，也看着股票調整，一天不賣，所謂的利潤只是紙上的利潤，真正落袋的只是非常微薄的股息。
曾淵滄
大學教授
