強弱分明
昨天(10月27日)美股先跌後穩，美10年債息跌1.3點子，至2.255％，標普500低開後向下，然後反覆走穩，收1,961.63，跌2.95；油股下跌，運輸股指數再升(見圖)，半導體指數續上，生科股指數又造歷史新高，強弱分明。
本周開市有4個特別新聞，一是巴西大選結果使市場失望，二是歐洲央行壓力測試結果，三是傳滬港通押後，四是高盛看淡油價；前3則消息與美股的關係都不大，油價與美股有關係，然有好也有壞的影響。
油價下跌引發能源股下跌，這是利淡；油價下跌也利好運輸股(運輸股指數反彈愈來愈近高位不是無因)，利好餐飲股、消費股；油價對生科股沒有影響，因此，油價走勢對不同界別有不同重要性。
要注意的是，美國高息債券是股市的重要寒暑表，每每領先股市；高息債券交易所掛牌基金HGY由6月以來持續向下，為股市升勢打了問號；高息債券弱勢一個原因，是能源公司佔高息債券比例由2007年的9.7％，升上15％；原油價格下瀉，使能源公司高息債券出現沽售，更影響高息債券市場，再而影響股市。
巴西總統選舉，Dilma Rousseff獲勝連任；Rousseff上任期間，巴西股市下跌25％，本土貨幣債券過去4年損失9％(因為巴西貨幣雷爾在Rousseff任內下跌33.4％)；市場猜測巴西投資評級將再被削減至「垃圾」債券級別。
巴西IBOV指數昨天下跌近3％，我提過近月巴西股市和恒指走勢很接近，在「有錢圖」也列出有關圖表；無巧不成話，昨天港股也是下跌，要提醒的是，相關系數不等於因果關係，相關系數是很容易改變的。
歐洲央行銀行壓力測試結果，共有25間銀行不合格，但其中只有8間仍未提出令歐洲央行滿意的補救方案，短缺資本只63.5億歐元，其中一半是意大利銀行；24間德國銀行只有1間不合格；歐洲財務股聞訊後高開，這算是合理反應，之後轉升為跌也是合理，因為市場根本是淡歐洲，意大利股市下跌2.4％，是歐洲跌市之冠，也合理。
俄國盧布跌1.1％，俄MICEX指數升1％；德國10年債息跌2.3點子，至0.868％，德2年債息跌0.045％，3年債息跌0.022％；23個新興市場債券9升12跌；18個亞洲股市10升6跌；歐洲主要債券市場6升4跌，西班牙與德國10年債差價127.2點子(前收128點子)，意大利與德國10年債差價168.4點子(日前162.4點子)；歐洲股市1升7跌，歐洲財務股指數跌2.3％。
