內地11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，這是央行自2012年7月以來的首度降息，引發廣泛關注。
本輪降息的背景是內地經濟下行壓力加大。剛剛過去的10月份，固定資產投資、社會消費品零售總額等多個核心經濟指標增速皆創新低，最新的11月匯豐PMI(採購經理人指數)初值也跌至半年新低，經濟下行壓力沉重。
在中國經濟運行的諸多隱患中，中小企業「缺錢」的問題尤為引人關注。考慮到在經濟增速下行的趨勢下，金融機構可能針對中小企業「惜貸」，而中小企業面對經濟週期的抗壓性本來就相對較差，故降低中小企業的融資成本成為當務之急。中小企業一旦碰到麻煩，當前穩定的就業資料也將受到衝擊。
因此，過去半年，官方針對這一問題高頻出手。僅國務院總理李克強就曾十度就緩解企業「融資難、融資貴」的問題作出部署。而此番降息正是當局化解「融資難、融資貴」問題的進一步舉措。
據接近央行人士透露，此次降息早於市場預期，主要是從預期管理效果最大化的考慮出發。根據內地央行的經驗，利用貨幣寬鬆應對經濟下行時，力度或速度須超出市場預期，才能達到政策效果的最大化；反之，貨幣緊縮以給經濟降溫時，須提前與公眾溝通，以避免產出震盪。
根據央行的安排，此次降息採用的是「非對稱」方式，即金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%，並將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。
考慮到內地銀行存款面臨包括「餘額寶」等互聯網金融理財產品的競爭壓力，大多數銀行可能採取「一浮到頂」，即基準的1.2倍利率來拉存款，導致實際存款利率並未下降，而存款利率的高企則將對銀行降低貸款利率有所限制，考慮到內地貸款利率早已市場化，商業銀行是否跟隨央行旗號引發擔憂。
實際上，宣布降息次日的市場反應印證了上述擔憂。內地多家銀行尤其是中小股份制銀行將存款利率一浮到頂，降息成了加息。
央行相關人士透露，上述擔憂央行已經考慮到，此次降息更多是向市場釋放預期，未來將根據市場走向，迅速跟進相關寬鬆政策的安排。
外匯佔款低 為降準設條件
就短期而言，市場普遍預期降准出台的可能性大。通過降低存款準備金率，央行可以向商業銀行釋放大量可貸資金，提升銀行放貸能力，增加貸款利率下降的惠及面。
內地當前新增外匯佔款規模持續處於低位元，亦為降准提供了條件。
此外，此前當局提出增加存貸比指標彈性，市場傳聞同業存款將納入各項存款，這意味着銀行需要上繳大量存准，加劇流動性趨緊，從這個角度看，降低存准率進行對冲也是十分有必要的，不排除年內進行一次降准的可能。
每日股市基金行情請點擊這裡獲得詳細資訊。
;)
