加元跟着中國股市

[2015.07.20] 發表

2015年上半年，加元走勢是上上落落，高低位是0.7793及0.8468，大概是0.78至0.85之間；6月中後，加元走勢走弱，以周線圖(圖1)而言，加元是貼近金融海嘯以來低位(2009年3月13日的0.7654)多於之後的高位(2011年7月29日的1.0631)。

影響加元走勢的慣常因素是油價、美、加息率差價、經濟數字；但最近卻有一個全新因素──中國股市；中國股市與加元的相關系數向來很低，近2年相關系數是負0.841，近1年相關系數亦是負0.841。

由2015年初起，相關系數變成0.471，7月12日前1個月的相關系數更升上0.741；相關系數愈接近1，兩者走勢便愈接近類似；更有趣的是，中國股市有些領先加元走勢(圖2)的樣子。

要弄清楚的是相關系數不是因果關係，相關系數是會改變的，也是不停地改變；相關系數是投資考慮時的一個參考，而非一條公程式。

至於中國股市與加元的相關系數上升，可能解釋有二：一、一些中國投資者持有加元，當中國股市下挫，中國投資者須減風險或斬倉，連帶減持加元；二、中國投資者是商品大買家，加元是商品貨幣，中國股市下挫，影響商品需求，商品價格下跌，因而影響加元匯價。

當加國央行在上周三(15日)減息，息率因素的重要性上升，中國股市與加元的相關系數回落至0.636。

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