上周商品市場經歷重大震盪，金價單周跌逾3％，是半年來最大的單周跌幅。油價雖然在上周五回穩，但全周仍然累跌5％，幾乎抹去油組減產以來的升幅。倫敦金屬交易所的期銅及期鋁價格亦大幅回落。綜合市場分析，美國增產石油、美聯儲加息預期增加及中國需求下滑，都是商品價格大跌的成因，後市更有可能影響股市氣氛。 明報記者 余慕恩 自從石油輸出國組織達成減產協議後，美國活躍油氣鑽井數量不斷攀升，至上周已達877個(見圖)，連升16周，為2015年4月以來最多，同時布蘭特油價上周跌穿每桶50美元。分析稱，油價回升乏力，但不會跌穿每桶40美元的支撐位，預期油組將延長減產，未來走勢則取決於油組與美國之間的角力。 溫灼培: 油價40美元有支持 恒生投資服務公司首席分析員溫灼培表示，上半年有眾多利好油價的因素，包括俄羅斯配合油組減產、傳統冬天對能源需求較大等，但升至每桶50美元就變得乏力，反映投資者開始傾向看淡，他亦預期俄羅斯將不會參與油組下一次的減產。他認為油價會在未來上落，有機會回落至45美元一桶，但認為大幅下跌空間不大，主要因為歐美經濟處於復蘇期，油價在40美元關口見支持。他亦提到，美國加息預期升溫，亦令商品價格受壓。實德財富管理總裁李慧芬認為，美國增產對油價影響較大，「否則油價可能已經升上60美元」，她指出在美國活躍鑽油井數目處於歷史新高情况下，油組理論上會延續減產，不然油價在供應增加下將進一步受壓。不過她稱，在油價回落下減產，亦未能令油組達至增加收入的目標。 原油對冲基金減持長倉 油價下跌，亦推使大型原油對冲基金Andurand進行清倉，路透社報道，Andurand Capital自年初起不斷減持原油的長倉，儘管上周表示對油價仍然有信心，但「行動最誠實」，該基金對最後所持的長倉進行清倉，該規模達15億美元的基金在今年首4個月內虧損了15％。布蘭特期油本年至今則已下跌14％。 分析﹕金價取決中印復蘇速度 金價方面，由於美國加息預期增強，上周五收市跌至每盎司1228美元，全周累跌3.18％。李慧芬認為，早前的升幅主要是因為市場避險情緒升溫，現時回落是正常現象。溫灼培則表示，黃金價格因成本問題不會跌穿每盎司1,200美元，但會否回升則取決於中國及印度兩大需求國的經濟復蘇速度。 新華財金社首席投資策略師盧楚仁認為，油股前景偏淡，亦有可能拖累後市，美元在加息後轉強，資源及金礦股受沽壓，或令大市氣氛轉淡。
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