藥到股升
美國10月份就業數字上升531000份，高於預期的450000份。9月份數字調高至312000份。失業率4.6%，預期4.7%。勞工參與率不變61.6%。時薪按年計上升4.9%，按月計上升0.4%，預期上升0.4%。平均工周34.7 ，預期34.8。數字強勁，但是債券仍然上升，長短債息率都下降。高盛的解釋是強勁就業數字是息率上升的基礎，但是市場重新檢討環球央行的加息程度。
美國股市上升，但反覆。科技股高開然後收窄升幅，中國預托證券下跌，原材料股包括鈾、黃銅股先跌後穩。基本建設、房屋、消費、細價股、半導體股都是強勢界別。動力科技股有升有跌。谷歌接近兩萬億美元市值。繼Merck星期四口服抗疫藥獲得英國通過之後，輝瑞(見圖)公布新冠藥丸，能夠減少高風險病人的入院及死亡率89%，市場反應積極，輝瑞股價上升，經濟重開概念，包括航空股、遊輪、地產信托、酒店賭場等界別全部飆升。市場現在人心向好，但股價在高位，因此多了反覆。
根據Lipper數字，截至11月3日一周，高息企業債券基金流出12.7億美元 (前周流入 12億美元)，投資級債券基金流入4.29億美元(前周流出11億美元)。政府債券基金流入15.3億美元(前周流入21.8億美元)。按揭債券基金流入16.7億美元(前周流入2.2億美元)。槓桿貸款基金流入5.85億美元(前周流入7.06億美元)。中美關係好消息：習近平說可以討論工業資助國企問題，承諾增加進口改善貿易結構。但佳兆業不能依期償還財富產品，被停牌。周五人行增加注資1000億人民幣。
上周債券市場利率曲線急速扯平，通脹預期卻由多年高位回落，投資銀行有不同意見。美國銀行指環球利率市場波動，使到槓桿基金出現很大的震盪，導致美國國庫債券市場出現流通性問題，最明顯的就是20年債券和與通脹掛勾債券，七年債券拍賣不理想，兩年期貨交易深度出現問題都是證據。與通脹掛勾債券反映的高通脹打和聯儲局的鴿性並不協調，美銀相信兩年實質利率會上升，一是因為市場折現的兩年通脹會下降，或政策利率會上升。
高盛證券相信上周短期債券息率的波動是盤路大調整。相對於其他市場，美國信貸市場是比較平靜，因為聯儲局已經提供了清楚的縮表時間，使到加息可以容易折現。5年/10年和5年/30年曲線仍然有扯平傾向，實質利率和通脹預期的大差距會造成不穩定。通脹上升會支持實質利率向上，聯儲局鷹派政策會導致高實質利率和低通脹預期同時出現。
