加國銀行多元化資產組合佳 看跌情緒未顯著升 風險低
【明報專訊】最近美國三家地區銀行倒閉和瑞士信貸(Credit Suisse)被瑞銀集團(UBS)併購引發了全球金融系統危機的憂慮。加拿大銀行是否亦會受到波及？評估此一風險的方法之一為觀察銀行股賣空活動。賣空者是否將賭注增加到表明他們預計銀行業危機即將來臨的程度？
目前看來加拿大銀行尚無此風險。從其流通量的賣空百分比來看，六大銀行的看跌情緒並未顯著升級。雖然有些微上升趨勢，但尚屬溫和。彭博社本周報道，世界上擁有最大空頭頭寸的銀行不在瑞士或矽谷，而是在加拿大：多倫多道明銀行(Toronto-Dominion Bank)。據報道，賣空者增加了對道明銀行的看跌押注，現在有大約37億元的資金。
這意味着我們應該擔心。由於過去一個月加拿大銀行的市值下降了約50億元，一些擔憂似乎是合理的。然而，僅僅是因為銀行有大量股票交易，空頭頭寸可能會很大。更準確的衡量標準是賣空銀行的流通量百分比；在此基礎上，似乎沒有太多理由對道明銀行感到恐慌。自2022年1月以來，其流通量中賣空的百分比根本沒有增加多少，目前處於4%的低位。
不要忘記，加拿大是經歷過2008年金融危機且毫髮無傷的少數幾個國家之一，沒有銀行倒閉，房價也沒有因按揭違約而出現長期下跌。加拿大上一次重大銀行業崩潰是在1923年，當時加拿大家庭銀行(Home Bank of Canada)倒閉。與此同時，自2001年以來，美國有560多家金融機構倒閉，而加拿大為零。
最近美國地區性銀行的內爆是美國歷史上最大的內爆之一，其原因是資產缺乏多元化。他們擁有龐大的債券投資組合，在過去一年利率飈升時損失了很多價值，而且他們向借款人提供的貸款集中在少數幾個行業。加拿大銀行的多元化程度要高得多，資產組合也更好。
特別是，加拿大銀行更依賴住宅按揭貸款，佔其資產的22%，是美國銀行平均比例的兩倍。加拿大的住宅按揭貸款是一種風險相對較低的銀行資產，過去數十年來的違約率甚低。2022年，違約率降至歷史低點。
隨着利率攀升，商業房地產貸款更受關注。加拿大特許專業會計師協會(CPA Canada)首席經濟師布拉薩德(David-Alexandre Brassard)表示，加拿大銀行只有2%的資產屬於此類，而美國銀行的這一比例為13%。
