加央行：長期貿戰影響大 可致經濟增長減失業率升
【明報專訊】加拿大央行行長麥克勒姆(Tiff Macklem)警告，關稅戰和不確定性大大降低了全球經濟增長的前景，而長期貿易戰更可引致經濟增長放緩和推高失業率。
央行表示，在特朗普發動貿易戰前，加拿大家庭和企業的財務狀況一直顯示出改善迹象。
央行在其最新發布的金融穩定性報告中指，在今年初，加拿大家庭平均債務與收入比例較去年同期低，企業破產申請數量也大幅下降。
報告提到，央行經常強調家庭負債比率高導致的金融體系脆弱。儘管負債比率仍然很高，但在過去12個月，該比率已下降。家庭負債與可支配收的比例已由179%下降至173%。當前利率已較一年前低，因此央行較少憂慮高借貨成本的影響。「不過，貿易戰正在威脅着工作及收入，尤其是依賴貿易的工業。部分受影響家庭可能會變得未能繼續還款。」
麥克勒姆在報告中指，本國金融系統在近來數年面對着前所未見的震盪，但其顯示具抗逆力，而家庭及商戶主動採取措施，加上利率顯著下降，使系統具有更強彈性來進入2025年。
不過，他指美國引發的貿易戰將整體風險推高。「加拿大經濟及金融體系面對新的威脅，美國貿易政策大幅改向保護主義，關稅和不穩定性將全球經濟增長的前景大幅減低。長期貿易戰對加拿大經濟構成最大威脅。」
他並警告，不僅會帶來短期市場波動，持續長時間的貿易戰還會引發中期風險，包括經濟增長放緩和失業率上升。
關稅的未來方向存在巨大的不確定性，如持續一段時間，央行認為加拿大人拖欠按揭還款的可能性，會達到一代人以來的最高水平。央行估計長期貿易戰可能導致按揭還款拖欠率超過0.5%，該水平比2008/09年全球金融危機期間更高，但仍低於1990年代時超過0.6%的水平。
報告續指，雖然政府的支援可有助減輕影響，但目前尚不清楚該些支援的範圍有多廣和力度有多大。
央行報告包含國際貨幣基金組織(IMF)對加拿大金融體系的壓力測試分析，並採用更極端的情況，預測加拿大的經濟衰退將持續7個季度，而加拿大央行自己的預測則料持續4個季度。IMF的分析是假設GDP下挫5.1%，失業率衝上高峰達9.2%，由高位至低位相比，屋價及股市分別大跌26%和36%。央行指出，儘管民眾對即將以更高利率續期的按揭擔憂日益加劇，但其衝擊看起來比2023年底最高利率時還要小。報告指，利率雖然在過去一年顯著下降，但此前的加息仍然影響着按揭續約。因為不少會在今年或明年到期的按揭是在疫情大流行，利率處於歷史低位時簽定，儘管在過去12個月利率下跌，但該些屋主在續約時仍可能會見到還款金額增加的情況。
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