Vitamin股價具四成上升空間
補健產品需求料回升 債少流動現金足

[2015.09.21] 發表

【明報專訊】財經雜誌《巴倫》表示,Vitamin Shoppe(代號VSI)業務於近數年未能錄得健康表現,但由於看好健康產品前景,且Vitamin Shoppe股價已跌至相對同業低的水平,在負債輕微及流動現金增加的情況下,預期股價有超過四成上升空間。

Vitamin Shoppe由2006年至2012年期間,平均年度同店銷售增長逾5%,但由於市場對維他命及補充劑等產品的需求下跌,故該集團預期本年度同店銷售增長不足1%。

《巴倫》表示,Vitamin Shoppe於去年夏季購入維他命產品製造商FDC Vitamins後,在業務整合上不斷出現問題,股價至今已錄得25%跌幅,上周五收報32.93美元,相當於2016年度企業價值的6.5倍價格交易,倍數較規模較大的同業GNC Holdings(代號GNC)為低。該集團現正積極削減成本及整頓分店,且已完成整合FDC,故2016年度應會錄得盈利增長;另外,Vitamin Shoppe的負債僅1,500萬美元,流動現金回報率達7%,令該集團處於一個具有回購股份能力的位置。

《巴倫》引述Stephens分析員Joe Edelstein的分析,指以Vitamin Shoppe的2016年度預測盈利9倍市盈率計算,其市值應為47美元,即相對上周五收市價,有43.12%上升空間。

Vitamin Shoppe目前在加拿大及美國45個州經營大約700間分店,擁有Vitamin Shoppe、Super Supplements及Vitapath等品牌,預期本年度盈利倒退9%,至6,100萬美元,每股2.09美元,收入13億美元;但分析員則預期該集團明年度(2016年度)盈利增長11%,至每股2.31美元。

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