超低的利率，對房地產市場起舉足輕重的推動力，從表面看來，對經濟起一定的刺激作用，但有按揭專家提出警告，如貨幣寬鬆政策持續太久，其實並不是一件好事。就像吃巧克力十分美味，但「甜頭」吃得多了，就只會令自己的腰圍變闊，肚皮長出豬腩肉。

按揭專家David Larock認為，持續長期的超低利率，會造成先甜後苦的後果，他列舉5點如下。

產生「活死人」公司：

充裕的流動資金，可令低效率的企業獲得資金幫助苟延殘喘，本來，在比較正常的情況下，他們是需要結業或是被迫重組的。結果，低借貸利率令這些公司佔用了資源，如勞動力和吸收了部分市場份額，而這些是本應落入較成功競爭者手上的，其實這是不健康現象。

「結業」是資本主義的一個重要組成部分，而廉價資金卻阻止了這種痛苦而必要的經濟達爾文主義形式出現。

帶來更高的債務水平和更高的借貸成本，導致其他形式的投資減少：

當政府以及公司貸款太多，他們便會把寶貴的資源用於償還債務，並被迫減少更多生產類型的投資支出。這就是為什麼較高的債務水平與生產力下降和較低的增長率「相輔相承」。然後，當利率終於調頭上升，這些低效率的分配將會進一步加劇。

助長房產市場出現泡沫 ：

以房地產作為例子，當按揭貸款率是非常之低的時候，人人都能買得起借得更多。如果供應量沒有變化，買家爭奪有限的住房存量，房產便不需要很長時間屋價便會上漲。利率下降和房價上漲之間有很大的關連性的，最明顯的例子便是溫哥華和多倫多，這兩個城市的地皮供應有限或是受住宅用地規管條例的限制。

David Larock表示，他不認為這兩個城市的房地產價格會崩潰，不過，超低利率的狀況持續，將令致房價節節上升。

促使退休人士為保持足夠回報而進行不適合他們的高風險投資：

許多退休人士靠投資收益來支付生活費用。廉價的資金(Cheap money )令他們的回報下降，並迫使他們做出非常艱難的選擇，一是只拿取低微的回報，一是作較高風險的投資，以期有更高的收益。沒有工作收入，亦欠缺多年來建立的投資組合作後盾，退休人士更難承受這些高風險投資所產生的任何損失。

養老金不能應付未來開支：

養老基金需要在投資組合中投資較長期債券，因為它們一直被監管機構視為較安全的投資，而且它們必須在未來指定的期限派息。

但是，以今天超低的債券收益率來說，把它們包括在投資組合內顯得不足，因為它們在早期所預計的收益率，是遠高於今天實際所得。

隨著時間的推移，超低收益率的債券加入這些投資組合的所佔比率越來越多。當收益逐漸增加時，這些債券的本金下跌，引發潛在的負面衝擊。這只會令到養老金更加脆弱。

退休人士不僅數目增加，與此同時，他們愈來愈長壽。如果今日的超低債券收益率令致養老金不能支付退休人士，政府將別無選擇，只能依靠收納稅人以補足差額。

留意利率走勢

「我們的央行是不會談論這些風險的，但是我們應該加以留意。」David Larock說。

在10月16日，5年期政府債券的收益率下跌3個基點，收報0.84％，一些金融機構最近提高5年期固定利率，但市場仍可找到2.49％至2.59％之間利率，5年期預批按揭利率可低至2.64％。

5年期可變動利率按揭由P(優惠利率)減0.65％至P減0.75％不等，這取決於貸款額、年期及條件而定；但市場有人認為現在這種折扣優惠已不大普及，可能不會維持很長的時間。

利率上升便有危機

底線是：當有預測謂按揭利率在可見將來仍會維持今日的超低水平時，借按揭的人當然認為是好消息，但長時期的超低利率亦會對經濟造成負面影響；當利率終有一天上升時，人們便不能抵受較高的借貸成本，David Larock說，「我們必須明白這些風險的存在，不僅有申請貸款者，也有僱員、商家、納稅人士、儲蓄戶、投資者等，在我們高興地享有長時間的低利率環境時，要記住的是，這是沒有免費午餐這回事的。」