加拿大按揭貸款人士，數年來享受空前低的固定和浮動按揭利率好處，近期應不會改變。加國經濟仍陷於低增長、低通脹的環境，提升利率並非決策者的當務之急。他們更看重如何刺激疲弱的加元，促動製造業復蘇，以取代能源業減弱的動力。

按揭顧問David Larock說，留意美國3個趨勢，它們可能會推動加國按揭率上升，可能快過我們的預期。以下是他的分析：

改善的美國就業市場

美聯儲的貨幣政策，目的是自大衰退期起，幫助美國勞工市場。聯邦多次設定失業率目標，稱將用它來確定，是否和何時應用貨幣政策調整。隨後，在失業率達到這些目標時，聯邦又多次決定不調整貨幣政策。其依據是，美國失業率改善，源自短期技術因素，因此那並非代表持續、健康的勞工市場復蘇。

每次聯邦改變目標標杆，避免收緊貨幣政策，它就失去一些信用。認清這一點後，它最終停止使用失業率作目標，而是緊密依賴更複雜的計分板，將多個勞工市場措施和數據點結合一起。這給聯邦更多餘地，因為它允許對數據的更客觀解讀。但這個改變，連同聯邦缺乏跟進原有目標的做法，也令金融市場更滿足於勞工市場狀況的積累變化。

快進到今日，美國失業率維持在穩定的4.9％，美國經濟在過去12個月中，平均每月創造225,000個新職位。儘管如此，許多市場觀察家沒有調整預期失業率，而是淡化就業數字增長，他們援引兩大限定條件，其一，美國就業增長與平均入息增長不相匹配；其二，美國就業參與率，仍徘徊在將近歷史最低水平，該指標考察就業年齡國民就業或積極求職的比率。

美國通脹上升

過去5年中幾乎每個月，總體美國通脹，通過消費者價格指數體現，都低於聯邦預測。這給聯邦額外餘地，將貨幣政策保持在極度寬鬆標準，同時勞工市場在繼續復蘇。但也有?象顯示，美國通脹壓力在增加，可能迫使聯邦採取行動。

其中部分原因，是一些幫助壓制價格的因素在消退。比如美元價值?升，因為市場相信，聯邦準備多次提升政策利率，而其他國家的央行則或者考慮削減利率，或者甚至求助負利率。強勁的美金令進口成本降低，但現在，聯邦採納更和平色彩的貨幣政策論調。美金開始減弱，已經造成進口成本回升。所以美金價值變化，已經扭轉對美國經濟的影響。

能源價格的穩定下跌，也是另一個助力因素。它降低消費者的能源開銷，為美國經濟提供淨利潤。但油價停止下跌，並在2月反彈。因通脹增長考查價格的累積變化，如果最新油價回升趨勢繼續，18個月低能源價格的動力，將被逐漸提升的能源價格風向取代。

美國人工在長期看也較便宜，但現在，過去12個月的平均收入超過總體通脹，人工成本的壓力也在增加。

聯邦可能會在一段時期內，容忍超過目標的通脹，但如果價格繼續攀升，它將不得不以快過預期的速度收緊。如果那種情況發生，美國國債收入將會激增，因為外界會重新較準其通脹期望值。

外國對美國國債的需求減弱

中國是美國最大債權人，中國政府已在一段時間內，出售持有的美國國債。據估計，中國在2015年首10個月，放棄手中1,870億元的美國債務。不僅中國，2015年12個月中有11個月，外國政府總體上出售的美國國債，大過購買數值，在該期間釋出2,250億元淨債務。而同時，美國發行更多國債，以負擔持續的赤字。

許多國家出售美國債務，目的是支撐自己的貨幣，或者釋出現金，加強自身經濟。但不管其原因為何，對美國國債的國際需求減弱。美國分析師龐波伊(Stephanie Pomboy)估計，在美國彌補預算差額必須借貸的1.1萬億元，與外國投資商購買的將近3,000億中，尚有8,000億元的缺口。幾乎沒有?象顯示，美國銀行、公司和家庭，在填補這個缺口。除非有人這樣做，否則聯邦將有兩個選項﹕

1、允許美國國債收益增至一個水平，能吸引必要需求。基於資金缺口之大，可能聯邦要允許收益增至需要水平，因為引致的利率提升，可能令所有復蘇努力付之東流。

2、將債務貨幣化。這種情況下，聯邦將印製鈔票，購買適量國債，以保持收益在可管理水平。這可能短期見效，但世界最大經濟體的債務貨幣化，可能代表危險實驗，引致更高通脹，更糟的是，可能不可修補地破壞世界對美金保值的信任。