11月中國PMI為50.3％，雖然高於50的榮枯線，但仍比預期差，數據卻無礙A股升勢，反之繼續突破向上。
儘管不少人認為，中國早前落重招進行不對稱減息，是因為中國經濟已出現「硬着陸」風險，但我已跟大家分析過，投資市場焦點暫不在於實體經濟表現，反而放水後的資金流向。
事實上，金融海嘯後，美國QE已扭轉整個世界的投資生態，只要是經濟愈差，該地方就炒放水，所以，過去數年，中國經濟相對走強時，A股反而是死水一潭。
中國「底子」較好
儘管中國經濟是有其問題，但相比歐、美、日等地「底子」仍是較好，既然歐、美、日股市可以有此表現，在放水周期開始下，中國股市表現按理可像其他QE地方一樣。
過去半年，我一直看好A股表現，亦建議大家不斷累積A股相關ETF，其中一個原因，是中央已部署放水。
雖然剛剛減息，但之前的定向減準備金率，其實已告訴市場，中央的放水想法，只是定向減準收效有限，才落重藥去減息。
大家要留意的是，在開始定向降準時，市場仍估計銀行未必太願意借錢給有困難的行業，經濟未必有太大起色，但當其時A股已靜悄悄的進入上升軌了，由此可見，已有不少資金開始炒預期。
過去A股未有跟着中國經濟走，某程度上是市場不夠水源，其中最大原因，是過去數年有太多高息理財產品，且極受中國市民垂青，因此，鎖定市場上不少資金。
然而，這些高息產品，背後都是涉及影子銀行的安排，但是，去年政府已着手整治影子銀行，銀行已推出高息理財產品大減，而適逢今年下半年是舊有理財產品到期高峰期，一批龐大資金釋放出來後，亦流入A股，帶動整體行情好轉。
還有一點，中央搞「滬港通」，意在為A股要國際化鋪路。
以中長線而言，一定會吸引更多外來資金流入，儘管A股累升不少，但整個大行情現在才開始。
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