大行大戶均會錯
Valeant Pharm(VRX，圖1)股價在最高峰時曾是加拿大股市最大市值公司，想不到在3個月內，股價下瀉72％，持有該股的投資者自然損失慘重；VRX在上升時，受投資界歡迎，在彭博收錄的23間證券行評級中，有17間建議「買入」或認為會表現「優於大市」，有5間是「中性」建議，只有一間建議「沽售」。
建議「沽售」的一間是細行Veritas，但它的時間性也有問題，因為由2014年7月已開始建議「沽售」，中間VRX由130元升上347元；其餘5間建議「中性」的證券行，時間性也不是那麼好，大多是1年前已開始這建議；時間把握得比較好的是摩根士丹利，今年10月初VRX下跌至239元時開始將「買入」建議改為「持有」，算是比較好的，但也輸了由347至239元那一大段，至於其他17間證券行，一直保持「買入」建議，當然是大敗輸虧了。
很多著名對冲基金都持有VRX，包括Pershing Square、Paulson、Lone Pine、Viking、DE Shaw等；損失最大自然是第三大股東Pershing Square；Pershing Square的投資策略是與一般基金採用的分散投資不同，是採用集中投資。
它持股只有8隻，VRX是最大持股，佔比重30％；Pershing Square在金融海嘯後曾因買入美國第二大商場地產信托General Growth Properties而大賺特賺；但近年並不順利，看淡Herbal Life(圖2)，認為HLF會計有問題，看好VRX，認為會升上448美元，結果HLF不跌，反而VRX成為會計問題。
VRX是否能翻身有待後觀，但投資者可有2個教訓：大基金買賣建議不一定是對的，小投資者不可盲目跟風；第二是依靠收購合併來擴充的公司，會隱藏很多問題，投資者面對這些公司，除非本身有深入認識，否則要緊緊留意發展；很多時對這類存在會計問題的公司，最佳辦法是避之則吉。
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