加國高息債反彈
[2016.04.18] 發表
企業債券市場是企業融資重要途徑，隨着企業債券市場的發展擴大，企債影響愈來愈大；信貸市場穩定與否是股市上落重要依據；多倫多綜合指數的走勢和加拿大高息企業債券指數走勢如出一轍，同升同跌。
加拿大企業債券銷售額由2月中以來3倍上升，反映信貸市場轉為穩定，投資者風險取向上升；今年加拿大企業債券發行是2010年以來最差，但隨着經濟情况穩定和市場反彈，加拿大企業發債有所回升。
自2月12日油價開始反彈後，加拿大企業債券發行額為數163億元；加拿大企債發行額整年數字只有218億元，比去年同期下跌38％；換句話說，如果不是2月中的發展，今年企債發行會慘不忍睹；財務公司是投資級債券的最大發行界別，發行額為數145億元，去年同期是248億元。
高息企業債券對加拿大市場有另一意義，因為加拿大很多能源股，能源公司發行高息債券以作能源採探資本開支之用，去年中開始油價下挫，投資者擔心能源公司違約，於是拋售能源公司高息債券，對能源公司信貸的擔心更延至銀行貸款，因此，在這段時間內，銀行股也受壓力，從(圖1)可見能源股和銀行股走勢相近。
銀行貸款沒流通買賣，投資者觀察能源貸款市場發展的最簡單方法是從高息能源企債入手；加拿大能源股高息企債指數(BCAH，圖2)由2月中後開始反彈，支持多指的回升。
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