不願冒險就是最大風險

[2016.05.15] 發表

鄧普頓新興市場團隊執行主席麥樸思(Mark Mobius)上月接受《Money Monday》訪問時表示，隨着環球央行近年接力印銀紙，銀行存款利率愈來愈低，歐洲個別國家更出現負利率，令靠收息維生的退休人士面臨金融抑制(Financial Repression)。Dwane上月發表一份研究報告，探討有關問題，結論是「不冒風險便是最大的風險」，中長線投資的最佳工具始終是股票。

Dwane統計過去144年美股的數據，在1871年至2015年期間，標普500指數由4.44點上漲至2071.18點，故投資者若1871年以100美元買入標指，並且將收到的股息再投資於該指數，2015年價值已漲至1800萬美元，期內複合年增長率(CAGR)8.7%，跑贏美國國債同期表現。在是次專訪中，Dwane解釋，某一國家經濟若持續增長，便會為當地企業帶來盈利增長，利好當地股市，故股市始終是中長線投資的理想工具，「只要投資的時間愈長，便愈容易賺錢」。

美股原地踏步投資者擬轉買歐亞股

上述統計亦顯示，若以5年表現計，1916至1921年的股市表現最差，期內平均錄得負回報11%；而1924至1929年則屬最好，平均回報達27%，可見捕捉時機(Market Timing)低買高賣亦有其重要性。就此而言，Dwane認為，美股目前市盈率已高於歷史平均水平，現時再追入並非最佳時機，他上月曾到美國拜訪多名客戶，他們對道指、標指及納指過去一年幾乎原地踏步的表現亦有所不滿，正考慮將部分資金轉投估值較低的歐洲及亞洲股市。

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