債息波動
昨天(19日)上證指數升0.13％，深圳跌0.06％；美股下跌，標普500低開，低見2,175.13，之後跌幅收縮，收2,183.87，跌3.15；美元兌主要貨幣多升；西得州期油近平收；9月美國息率在0.5％至0.75％之間的機會率為24％(日前20％)，12月加息機會率52.4％(日前45.8％)；對利率政策最敏感的2年期債息升4點子，至0.7439％；美10年期債息升4點子，至1.58798％；本周債券息率反覆，其實整個8月大部分時間10年期債息都在1.5％與1.6％之間上落。
聯儲局加息問題成為股市和外匯市場上落的一個新指標，市場隨着聯儲局成員的發言不斷搖擺。
周四晚，聯儲局成員Williams認為現時合理的做法是回到逐步加息，最好是早不宜遲，因為早些開始加息，可允許暢順規範化的過程，避免經濟過熱產生不平衡。
他不同意認為聯儲局將會按兵不動一段長時間的一種市場看法；他表示，終於見到薪金增長，通脹壓力開始建立，但他並不是擔心通脹，反而認為這是一個進步。
他認為現時勞工增長非常正面，往後並不需要很大增長，只要維持每月8萬份便是一個新的正常數字。
雖然Williams也解釋並不是急於加息，但不想看到經濟過熱；他甚至說接受因加息時間帶來的不穩定；市場選擇他說話的鷹性部分，美元上升，債券下跌，美股低開，普遍下跌；下跌股分是公用股、生化科技股、石油服務股、地產信託、貴金屬股；上升股分是半導體股、電腦股、銀行股、汽車股。
周期股份保持平穩，中國預託證券亦穩定；Applied Material(見圖)業績優於預期4.82％，並提高盈測，帶動半導體股向上；農業器材股Deere藉業績大升。
歐洲股市下跌，財務股更下跌2％；原因之一是葡萄牙債券市場出現波動，和意大利憲法改革的陰影；日前我在欄上已指出葡萄牙債券的波動；根據歐洲央行量化寬鬆計劃的要求，能夠被歐洲央行納入買入計劃內的債券必獲得4間評級機構之一的投資級評級。
現在葡萄牙只有加拿大評級機構DBRS賦予投資級評級，但最近DBRS對葡萄牙市場發出負面言論，使市場擔心葡萄牙被迫退出歐洲央行買入計劃內。
在4天內，葡萄牙的10年期債券息率由8月16日低位2.673％升上3.059％；同時，西班牙和意大利主權債券差價升上18個月內高位，因為政治風險由西班牙轉到意大利；意大利10年期債息昨天上升5.9點子，至1.134％。
