成本低市場闊 「廁紙股」收入年飈3.8倍
作為香港知名包裝紙產銷企業，理文造紙(2314)於2014年底宣布以4億作價，從大股東兼公司創辦人李運強手上買下衛生紙業務。而今年中期業績顯示，在包裝紙及木漿兩個傳統業務收入按年收縮的同時，衛生紙業務收入卻猛增3.8倍，增速驚人，全因生產成本較同行低，以及銷售市場正確兩大優勢。
雖說同樣造紙，但造包裝紙與造衛生紙其實是兩種不同市場，曾表示喜歡理文被叫「廁紙股」的首席執行官李文斌解釋，當初之所以決定涉足新業務，首先是公司原本就擁有竹漿廠，加上國家鼓勵「漿紙一體化」的造紙產業鏈模式，「當時有兩個選擇，一是造書寫紙，即記事簿那種，另一便是衛生紙。」李文斌說，鑑於書寫紙市場競爭大，而大陸能夠既能產漿又能造紙的，「除了理文便只有另一間」，加上理文本身就有生產薄身包裝紙技術，應付衛生紙綽綽有餘，所以一錘定音，投身廁紙行列。
代工收成本價 仍有利潤
從業績看，雖然衛生紙佔總收入比例仍低，但增速驚人(見圖)，證明當初決定正確。李文斌認為源於公司擁有兩大優勢：「漿紙一體化的好處是成本低，而大陸又只有理文和另一間公司可以漿紙一體化，所以對比其他衛生紙同行，理文已經擁有先天的低成本優勢。」他又表示，除了生產自家品牌「亨奇」，有時亦會幫其他衛生紙公司代工，因為其他公司生產成本比理文高，就算只收取他們的成本價生產，理文也一樣有充裕盈利空間。
進軍中國西部市場
知名品牌未滲透
其次，「亨奇」主要集中在重慶、成都、貴州等西部地區銷售，其他知名品牌在這些市場的滲透力弱，影響力有限，令「亨奇」能更易更快打入消費群眾。李文斌打比喻：「換了在香港，可能大多數人寧買貴一點的Tempo都未必選亨奇，那是因為品牌已經植根。」
業務增速高，也令理文更積極開拓市場，明年9月底之前，公司將於江西和廣東各設一條生產線，連同重慶原有生產線，衛生紙產量將達57.5萬噸，躋身大陸衛生紙行業五大生產商之一，屆時「亨奇」亦可衝出西部，進軍中國中部及南部衛生紙市場。
