關門的對沖基金
[2017.09.25] 發表
對沖基金是影響市場的重要玩家，對沖基金之中有很多威名赫赫的基金經理人，例如以前量子基金的索羅斯，老虎基金的朱莉羅賓遜，現在Bridgewater的Ray Dalio，Rensaissance Technology的Jim Simons，Appaloosa的David Tepper等﹐他們管理的資金一舉一動一言一行都影響市場。
但較中小型的對沖基金亦為數不少，它們成功時候成績驕人，但虧損的時候就需要關門，這就是財經世界的現實。但是我們不能純以成敗論英雄，因為投資總有做運氣成分，失敗的基金經理不代表識見一定是錯的。
經營了15年的對沖基金Eclectica Asset宣布關門。該基金今年下跌9.4%，管理資產跌至 3,000萬美元。基金的經理人Hugh Hendry是一位常持有相反意見的人物。他在2008年沽空美國和歐洲銀行，獲利31%。跟着他在2009年在Youtube發布中國城市的空置房屋來支持看淡中國的觀點。但之後他轉為看好中國。
近年不是對沖基金的好日子，去年是金融海嘯以來最多對沖基金關門的時間，今年第一季又已經有259間基金關門。今年宏觀對沖基金表現普通，這些投資於宏觀經濟事件包括股票債券外匯商品的基金的平均回報只有2.9%，低於整體對沖基金的6.6%。當然這些基金全都落後美股，因為標普500(圖一)的全年回報超過10%。
Hendry解釋低回報的原因是出現少見的環球共行經濟動力。Hendry臨別贈言，建議一個最後投資是買入定息工具的波幅(圖二)：現時十年掉期的一年引伸波幅便宜，原因是市場低估通脹壓力和息率上升。他認為定息工具波幅只有一個方向就是向上。
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