外匯市場展望

[2014.08.02] 發表

近日美息上升，美元上升，走勢不但影響匯市，還影響其他資產市場；摩根士丹利是對外匯市場有影響力的投行，它對加元(圖1)的看法是偏淡，它建議在1.0734沽加元長美元，目標價1.12，止蝕1.0620，摩根士丹利看淡加元的原因，是加國就業市場數字顯示加國經濟受惠於美國復蘇的程度並不如前，而且，加拿大央行的鴿性語調更使加元受壓。

摩根士丹利對外匯市場的最新看法是看淡歐元，看好美元、日圓及韓圜；摩根認為，歐元早前的升勢是因為：(1)外資買入周邊國家債券；(2)外資買入歐洲股票；(3)儲備基金買入歐元。

但現在周邊國家債券的風險調整回報率已不再吸引，歐洲央行鼓勵歐洲機構投資者買入歐洲債券，更趕走(crowding out)了外資；股票投資者的歐洲股市比重已接近基準，歐洲經濟增長和地緣政治的擔憂，使增持歐洲股票的機會下降，最後，中國和新興市場的外匯儲備基金已放緩儲備分散。

因此，歐元的支持正在下降，摩根士丹利的歐元(圖2)短期目標價是1.3295，中期目標價是1.31。

摩根士丹利相信澳洲央行因通脹因素而不會減息，故此，加強了澳元的吸引；地緣政治是新聞焦點。

但對匯市影響不大；然美元、日圓及韓圜當作是避險貨幣，與此同時，摩根士丹利建議買入美元兌日圓認沽期權以作對冲，即擔心日圓兌美元上升。

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