動力悄悄強
11月12日美股微跌。美10年債息+0.3.6點子至2.364%。標普500低開，跌至2,031後回穩，收2,038，-1.5點。北約指俄國進兵烏克蘭東部，歐洲市下跌，但美股開跌之後便沒有理會有關消息。美元兌日圓高位反覆。油價造軟，油股偏弱，運輸股上升，生科股指數再升，房屋股回吐，消費股造好。
主要界別指數，除公用股有較大跌幅外，幅度不大。但在我個人報價板得的印象是動力、生科和細價股悄悄升，強勢股更多有好表現。
截至周二，標普500連升5天，更是連續第七天波幅低於1%。上周之前，標普500有連續5周出現2天即日波動超過1%。美股捱過了10月跌市和量化寬鬆退市，基金經理當前問題是年結表現，因為這會影響花紅和來年的資金流入。波幅下降，基金會更勇於入市，希望提高表現，可被投資通訊表揚，使舊客戶高興和吸引新客戶。標普500的10天歷史波幅(見圖)由10月20日的22.177已下降至6.97，低於30天(16)、50(14.2)天和100(11.8)天歷史波幅。有趣的是，升勢可人的生科股的10天歷史波幅在10月24日跌低於30天、50天和100天歷史波幅，現在四個時段的波幅交纏在20至23.2之間。
天然氣價10天內升25%，在2天內回落9.3%，周三再跌1%，波動非常，天然氣股自然也跟着波動。美國天然氣生產增長以年計已經連升10個月，10月份每日生產量升上699億平方呎。天然氣價今年高低幅度慣常的波動，由年初的4.4升上5，11月跌至3.62，現在4.2。天然氣是出名難炒的商品，許多商品基金都是因為沾手天然氣而焦頭爛額。
不少基金經理是逐水草而居的動物，見升追貨，市跌沽貨。日圓兌美元近周急跌，日經指數升，然日經225未平倉認購期權數字(180萬張)，仍低於去年6月亞部經濟開展時帶來的興奮數字(270萬張)。投資日股須留意股升匯跌的影響，有外匯對冲的日股交易所掛牌基金DXJ便比沒有對冲的EWJ表現為佳。
