美股季節因素
自2014年12月9日之後，美股牛市進入第1,450天。在以往三大牛市(1920年代、1950年代、1990年代)( 圖一是標普500年線圖) ，從1,450至1,700天的升幅分別是24.7%, 24%和40.4%(平均升幅29.7%)。即是說，這階段的牛市是一個再進一步的階段，升完再升。
標普500在12月17-18日上升4.49%，最近一次2日升幅超過3.7%的時間是2013年1月2日。高升之後套利本是合理，但上次的發展是1月後升3%，1季後升6.2%，1年後升26%。在過去52年，共有12次2日升幅超過3.7%的情況，在跟着的3至12個月，平均回報(+8.9%)是一般回報的2至3倍，只有－次有輕微的負回報(-1.9%)，值搏率高於4:1。
由1995年至今，由12月19日至1月19日1個月的表現分別是-0.01%(95-96)，+4.1%(96-97)，+1.5%(97-98) ，+5.38%(98-99) ，+2.45%(99-00) ，+2.8%(00-01) ，-1.9%(01-02) ，+1.98%(02-03) ，+4.6%(03-04) ，-0.8%(04-05) ，+2%(05-06) ，+0.35%(06-07)，-8.8%(07-08) ，-4.1%(08-09) ，+4.3%(09-10) ，+3%(10-11) ，+9%(11-12) ，+3.4%(12-13) ，+1.6%(13-14) 。在19年間，14升5跌，升市平均升幅是+3.32%，跌市平均跌幅是-3.12%，綜合表現是+1.63%。( 圖二是標普500月線圖)
歷史不會重複，只有人使歷史重複。年結至年初有年結表現和新年有新資金流入基金的因素，故此升多跌少。今年是否如此，很快便知道答案。
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