上周二本欄指出加拿大四大銀行股，除了皇家銀行之外，全跌穿今年低位。跟着筆者和溫哥華《明報》總編輯林漢強兄討論到Home Capital的影響，連帶提到銀行股弱勢，藉此與大家分享一下當時的主要討論內容。 1) Home Capital的體積和按揭組合金額應該不會對加拿大信貸體系有嚴重的影響，但這是銀行股下跌的誘因。 2) 銀行股有不少能源信貸，油價下跌會使銀行股出現可能壞帳，引發銀行股弱勢。有關這點，將銀行股和原油價格走勢(圖一)併在一起，可以發覺在今年三月油價下挫的時候，銀行股亦是同樣出現下跌走勢。最近油價由54美元左右回落到48美元，正可以解釋銀行股的下跌。此外，高息能源信貸由二月高位85下跌至最近的60水平，跌幅近30%，也是跌穿了今年低位，走勢和銀行股更接近，因此用能源信貸風險解釋加拿大銀行股弱勢﹐可能最合適。 3)自去年以來，外國資金持續流入加拿大，大手買入加拿大股票和債券。但在三月，外資轉買為沽，流出加國。外資流入加拿大市場，買入的對象主要是銀行股能源股，因為只有這兩個界別才能承受起一定的金額，其他界別的流通性實在不夠。如果外資持續三月流走的情況，他們沽售對象很可能會包括銀行股，因此銀行弱勢亦可能與外資流走有關。 這點能否成立，可以等央行公布的資金流向資料作參考。 4)此外，美國總統特朗普說要拆散大銀行的投資和商業貸款業務，美國財務機構受到困擾，加拿大銀行亦會受影響。不過，加拿大銀行股明顯比美國銀行股弱勢(圖二)，因此這點並不足以解釋加銀行的下跌。
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