美股本月經歷大跌市，導致環球股市出現劇烈震盪，見頂之說甚囂塵上。雖然上周道指拗腰倒升，並在周五重上50天線。然而，「股神」巴菲特旗下巴郡昨日發表一年一度、市場關注的《致股東信》，當中以巴郡過去50多年來4次股價大跌作例，強調市場變幻莫測，無人能夠預測跌市何時會發生，「交通燈可以突然由綠轉紅，而沒有停留在黃色信號」。明報記者 余慕恩 美股三大指數上周五收市向上，道指收市升348點，或1.4%，報25310點；標普500指數收市漲43點、或1.6%，報2747.3點；納指升127點，或1.77%，報7337點。經歷周五的升市後，總結全周，三大指數均倒升，當中道指累升90點或0.36％，並在周五重上20天線及50天線(見附圖)。市場風險胃納回升，港股方面，夜期收報31281點，高水14點。港股ADR(美國上市預託證券)比例指數報31455點，較恒指上周五收市高188點。 減輕債務 把握跌市良機 儘管市况回穩，巴菲特在《致股東信》卻提到市場可以在短時間內逆轉。信中羅列過去53年來巴郡4次股價大跌的經驗，例如2008年金融風暴令巴郡股價在半年內蒸發51%。他表示，這說明無人能夠預測跌市何時會發生，未來仍然有可能出現像上述4次大跌的情况，「交通燈可以突然由綠轉紅，而沒有停留在黃色信號」，但跌市時對於沒有背負債務的投資者反而是重要機會。 指高評級債券增組合風險 但他又警告債券市場可能出現的風險。他表示，雖然股票的風險均會比短期美債為高，但長遠而言，一個分散、估值合理的美股組合累計風險將會較長期持有高評級債券低，而退休基金等長期投資者若以傳統債券與股票的比例去量度組合的風險，將會是一個「極大的錯誤」，「高評級債券反而增加這些組合的風險」。 簡單易明投資 致勝關鍵 另外，巴菲特在信中亦有提到與大勝資產管理公司Protege Partners的10年賭局，兩者分別買入50萬美元面值美國債券作賭金，最初他認為債券有望在10年內增值到100萬美元，但他後來決定賣出債券並以資金買入巴郡股份，最終市值為222萬美元，並勝出對賭。巴菲特表示，10年來只作了這個的投資決定，反而星級基金經理期內作數以千萬計的買賣決定未必收效，說明簡單易明的投資決定、減低不必要活動才能致勝。
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